لم يكن مثل هذا السيناريو غير متوقع، نظرًا للتقييم المبالغ فيه بشكل كبير لكلا المعدنين الثمينين. حدث التصحيح القياسي في يوم واحد للذهب بعد بضعة أيام فقط من الارتفاع التاريخي في يوم واحد: يوم الخميس، بلغ الذروة عند 5,602 دولار للأونصة، مما أنهى ارتفاع يناير بنسبة 29.5%.

في الوقت نفسه، ارتفعت الفضة بنسبة 68.5% بعد وصولها إلى مستويات مرتفعة خلال اليوم فوق 121 دولارًا، مما يظهر زخمًا كانت عدم استقراره في بداية العام واضحة منذ البداية.

العوامل الاقتصادية الكلية التي تدفع الذهب والفضة لا تزال ثابتة في مكانها. يبدو أن التراجع الحالي هو تثبيت موضعي في سياق دورة صعودية مستمرة بدلاً من انعكاس. تظل التوقعات للمعادن الثمينة مدعومة بشكل جيد حتى عام 2026.

يحتفظ الذهب بإمكانية اختبار علامة 6000 دولار بحلول نهاية العام. طالما استمرت الاضطرابات الجيوسياسية، فإنها ستزيد من الطلب على الأصول الآمنة مثل الذهب والفضة.

من المرجح أن يُنظر إلى هذا التراجع كفرصة للشراء، حيث تظل العوامل الرئيسية للنمو - ارتفاع ديون مجموعة السبع، تراجع الاهتمام بالدولار الأمريكي، عدم اليقين التجاري والجيوسياسي، الطلب على الأصول التحوطية فوق الوطنية ضد الفوضى، والضغوط التضخمية المحتملة المتجددة - قوية.

بينما حدث بيع تقني، فقد تفاقم الانخفاض بسبب التغيرات في التوقعات حول الاقتصاد الأمريكي وأسعار الفائدة. يوم الجمعة، أكد الرئيس دونالد ترامب ترشيح كيفن وورش ليشغل منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي. يرى المحللون أن وورش، الذي شغل منصب محافظ الاحتياطي الفيدرالي منذ عام 2006، كشخصية قادرة على جلب الاستقرار للسياسة النقدية.

قد يمثل تعيين وورش نقطة تحول في تفويض الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من سمعته كـ "صقر" في قضايا التضخم، من المتوقع أن يكون نهجه أكثر دقة، على الرغم من أن المواجهة مع ضغط ترامب لخفض الأسعار غير مرجحة.

لقد أوضح الرئيس أن السياسة النقدية بحاجة إلى التخفيف. من المرجح أن تستمر الهجمات على الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة وورش إذا لم يتم تلبية التوقعات، مما يزيد من احتمال أن يستجيب البنك المركزي جزئيًا على الأقل للضغط ويخفض أسعار الفائدة أكثر مما هو مسعر حاليًا في السوق. وهذا يشير إلى أن سعر الذهب سيظل مدعومًا بشكل جيد.

على الرغم من دعوات ترامب المستمرة لخفض الأسعار، لا تزال الأسواق مترددة في تسعير تخفيف السياسة النقدية بشكل عدواني. وفقًا لأداة CME FedWatch، لا تزال الأسواق تتوقع أول خفض في الأسعار في يونيو 2026 وتدمج فقط خفضين طوال العام.