عندما يغرق مؤشر S&P 500، فمن يكون أفضل من الرئيس الأمريكي ليمدّ له طوق النجاة؟ تصريح Donald Trump بأن الصراع المسلّح في الشرق الأوسط سينتهي خلال 2–3 أسابيع أصبح المحفّز لأفضل موجة صعود للمؤشر منذ شهر مايو. كان المؤشر قد تراجع بقوّة في أبريل بسبب الرسوم الجمركية التي فرضها البيت الأبيض، لكنه ارتفع لاحقًا بنسبة 37% بحلول نهاية عام 2025. التاريخ يعيد نفسه، والمستثمرون بدأوا يسعّرون موجة صعود ما بعد الحرب.

الولايات المتحدة مستعدّة لوضع حدّ فاصل. لدى إيران الإرادة لإنهاء الصراع، لكنها تشترط تلبية بعض الشروط. Trump استوعب التداعيات ويريد كسر هذه الحلقة المفرغة: ارتفاع أسعار النفط يغذّي التضخم في الولايات المتحدة، فيُبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة مرتفعة، ثم تضرب حالة ركود الاقتصاد الأمريكي.

الدولار الأمريكي، مؤشرات الأسهم، وديناميكيات النفط

تراجع شاغل البيت الأبيض أعاد إحياء ما يُسمّى بتجارة TACO – اختصارًا لعبارة "Trump Always Concedes". الجهات التي كانت على هامش السوق بالأمس تزداد شعبيتها اليوم: مؤشرات الأسهم الأمريكية ومؤشرات أسهم الأسواق الناشئة. في المقابل، تعرّض الدولار والنفط، اللذان كانا مفضلين في السابق، لموجة من عمليات البيع.

الأمر نفسه يحدث في الأسهم. فقد استفاد قطاع الطاقة أكثر من غيره من الصراع في الشرق الأوسط. وكان القطاع الوحيد من بين القطاعات الـ11 لمؤشر S&P 500 الذي أنهى شهر مارس على ارتفاع. وقد بلغ اتساع الفجوة بين أدائه وأداء المؤشر العام مستوى قياسيًا.

إذا أدى انتهاء الصراع في الشرق الأوسط فعلًا إلى انخفاض أسعار النفط والغاز، كما يؤكد Donald Trump ووزير خزانته Scott Bessent، فإن قطاع الطاقة قد يتحول من متصدر للأداء إلى أكبر المتخلفين.

في هذه الأثناء، وبعد JP Morgan، خفّضت Wells Fargo توقعها لمؤشر S&P 500 لعام 2026 من 7,800 إلى 7,300، مشيرةً إلى عوامل سلبية لم يكن من الممكن احتسابها سابقًا. من الواضح أن هذا يشير إلى صدمة جيوسياسية. وترى الشركة أن المؤشر العريض لن يتمكن من تحقيق نفس المكاسب ذات الرقمين التي شهدها في كل من السنوات الثلاث الماضية.

في المقابل، قالت Morgan Stanley — قبل يوم واحد من ارتداد مؤشر S&P 500 — إن التصحيح في سوق الأسهم الأميركية يقترب من مراحله النهائية، لأن مخاوف الركود ورفعات الفائدة الإضافية من جانب الاحتياطي الفيدرالي لن تتحقق. أما Barclays فقد رفع توقعه للمؤشر العريض.

انحسار التوتر في الشرق الأوسط يمثل حجة قوية لشراء مؤشر S&P 500. قبل تصريحات Trump، كان المستثمرون قد تقبّلوا فكرة حرب طويلة الأمد. التحول من الخوف إلى التفاؤل ومن ثم إلى فOMO يمكن أن يدفع إلى موجة صعود قوية في المؤشر العريض.

من الناحية الفنية، شكّل مؤشر S&P 500 شمعة ذات جسم طويل على الرسم البياني اليومي غطّت الشمعتين السابقتين. هذا يشير إلى جدية واضحة من جانب المشترين ويدعم الشراء عند اختراق مستوى المقاومة عند نقطة المحور 6,555 أو عند الارتداد من مستوى الدعم قرب 6,510.