في مراجعتنا السابقة، أشرنا إلى أن نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي في أستراليا ينزلق نحو حالة ركود، وأن ثقة المستهلك تتراجع بسرعة، ومن المتوقع أن تؤدي الاضطرابات في إمدادات الوقود إلى إبطاء النشاط في قطاعي التعدين والزراعة.

أظهر مؤشر ثقة المستهلك الشهري نموًا قويًا في نهاية عام 2025، لكنه بدأ في التباطؤ منذ يناير، ومن المتوقع في فبراير ألا يرتفع بأكثر من 0.3% على أساس شهري.

من الجدير بالذكر أن التباطؤ بدأ حتى قبل اندلاع الصراع في الخليج. وهذا يعني أنه ابتداءً من شهر مارس سيواجه المستهلكون زيادة حادة في تكاليف الوقود، ما سيؤدي إلى مزيد من تراجع ثقة المستهلكين.

الحل الواضح يتمثل في إعادة فتح مضيق هرمز واستئناف عبور النفط والغاز من المنطقة. اتفاق وقف إطلاق النار المعلن يعالج هذه المسألة إلى حد كبير، لكن إصلاح البنية التحتية المتضررة سيستغرق عدة أشهر، حتى في سيناريو متفائل. أما السيناريو المتشائم، فثمة احتمال كبير لأن يتغلب. فقد علّقت إيران مرة أخرى عمليات العبور بعد السماح بمرور أربع ناقلات فقط، بينما تواصل إسرائيل قصف لبنان. ويفيد ممثلو الولايات المتحدة بأن وقف الهجمات على لبنان ليس جزءاً من الاتفاق. تتصاعد حدة التوتر مجدداً، ولا يزال غير واضح ما إذا كانت التطورات المقبلة ستدعم مسار خفض التصعيد أم ستؤدي إلى تجدد تصاعد الصراع.

ارتفعت صافي المراكز الشرائية على الدولار الأسترالي بمقدار 0.67 مليار دولار خلال أسبوع التقرير لتصل إلى 5.62 مليار دولار. ولا يزال الدولار الأسترالي العملة الوحيدة التي تحافظ على تموضع شرائي مستقر مقابل الدولار الأميركي. وفي الوقت نفسه، يقع السعر التقديري دون متوسطه طويل الأجل، ما يشير إلى احتمال تراجع على المدى القصير.

قبل أسبوع، افترضنا أن زوج AUD/USD، تحت تهديد الركود في ظل تصاعد الصراع، سيواصل التحرك هبوطًا نحو مستوى 0.6700–0.6710. وقد أثار وقف إطلاق النار موجة من التفاؤل، لذلك يبدو التصحيح الصاعد مبررًا. ومع ذلك، من المهم عدم نسيان أن مخاطر الركود لم تتلاشَ بعد. إذا تأكد بدء المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران، إلى جانب الالتزام بوقف إطلاق النار، فقد يشهد زوج AUD/USD موجة صعودية قصيرة الأجل أخرى في اتجاه مستوى 0.7190. ومع ذلك، تظل احتمالات تسجيل القمة المحلية من جديد ضعيفة. أي تباطؤ في مفاوضات السلام – أو خصوصًا انهيار وقف إطلاق النار – سيزيد الضغط على الدولار الأسترالي، ويدفعه للعودة إلى مساره الهابط.