أغلقت مؤشرات الأسهم أمس على انخفاض. تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.67%، وانخفض مؤشر Nasdaq 100 بنسبة 0.84%، في حين ارتفع مؤشر Dow Jones Industrial Average بنسبة 0.65%.

سجلت الأسهم العالمية رابع جلسة متتالية من التراجعات، في أطول سلسلة خسائر منذ أكثر من شهرين. فقد مؤشر MSCI All Country World نحو 0.2%، وانخفضت الأسواق الآسيوية بنحو 1%، وتراجع مؤشر KOSPI في كوريا الجنوبية بنسبة 1.5%. وتشير عقود المستقبل إلى افتتاح أوروبي ضعيف بالمثل.

المشكلة الرئيسية ما زالت في سوق السندات. فقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا إلى 5.20%، وهو مستوى لم يُسجَّل منذ أزمة المالية العالمية في عام 2007. وتراجع مؤشر السندات الحكومية طويلة الأجل (أكثر من 10 سنوات) بنسبة 4.6% منذ بداية العام. أما خام برنت فيتداول قرب 111 دولارًا للبرميل، ولا توجد مؤشرات على خفض التصعيد مع إيران، ما يواصل تغذية توقعات التضخم.

من المهم التمييز بين نوعين من ارتفاع العوائد. عندما ترتفع العوائد مدعومةً بقوة الاقتصاد، يمكن أن يدعم ذلك أرباح الشركات. أما عندما ترتفع بسبب مخاوف التضخم، فيكون الأثر سلبيًا على السوق، خاصة على أسهم النمو ذات المضاعفات المرتفعة. في الوقت الحالي، نحن في السيناريو الثاني.

في اجتماع مجموعة السبع في باريس، تعهّد القادة بتجنّب التحفيز المالي المفرط في ظل مخاطر تضخمية. وتبحث NATO إمكانية مرافقة السفن عبر مضيق هرمز إذا لم يُفتح بشكل طبيعي بحلول أوائل يوليو. كما جدّد الرئيس ترامب تهديده باستئناف الضربات على إيران خلال الأيام المقبلة، ما يبقي المشهد الجيوسياسي ضاغطًا.

تتجه الأنظار كافة إلى تقرير Nvidia الليلة، حيث يتابع السوق ذلك بتوتر ملحوظ. تشير توقعات المحللين إلى نمو في الإيرادات بحوالي 80% خلال الربع، لكن ما سيهم المستثمرين أكثر هو توجيهات الشركة بشأن الإنتاج ورؤية الإدارة للمنافسة. في بيئة تعيد فيها الأسواق تسعير مسار أسعار الفائدة، يحتاج سرد الذكاء الاصطناعي إلى تأكيد جديد. نتيجة مخيبة من Nvidia قد توجه ضربة إضافية لقطاع التكنولوجيا؛ في حين أن نتائج قوية قد توفر المحفز الذي افتقده السوق خلال الأيام الأربعة الماضية.

من الناحية الفنية، يُظهر تحليل مؤشر S&P 500 أن المهمة الفورية للمشترين هي تجاوز مستوى المقاومة عند 7,381 دولار. سيشكّل ذلك إشارة إلى تجدد الزخم الصعودي ويفتح الطريق نحو 7,404 دولارات. وسيؤدي الحفاظ على السيطرة فوق 7,427 دولارات إلى تعزيز موقف المشترين بشكل أكبر. وعلى الجانب الهابط، يتعيّن على المشترين الدفاع عن منطقة 7,355 دولارات. فكسر هذا المستوى على الأرجح سيدفع المؤشر للعودة إلى 7,339 ويفتح الطريق نحو 7,325.