يواصل زوج EUR/USD التحرك داخل الزخم الهابط المحلي الذي بدأ في 17 أبريل، إلا أن ضغط المشترين على الاتجاه السائد يزداد مع كل يوم يمر. لإطلاق موجة صعود واسعة النطاق، يحتاجون فقط إلى إبطال عدم التوازن الهبوطي 17. ومع ذلك، فقد اتخذوا اليوم خطوة تقرّبهم من تحقيق ذلك. الخلفية الأساسية ما زالت غير ملائمة للبائعين. لم يتلق المتداولون أي إشارات واضحة من Kevin Warsh بأنه مستعد لدعم تشديد السياسة النقدية. في يوليو، تراجع عدد الوظائف الجديدة في تقرير Nonfarm Payrolls بمقدار 23 ألف وظيفة، ليسجل الانخفاض الرابع على التوالي. كما تباطأت وتيرة التضخم بنسبة 0.7% في يونيو وبنسبة إضافية قدرها 0.1% في يوليو. كل هذا يشير إلى أنه لا ينبغي توقع تشديد السياسة النقدية من قبل الفيدرالي في سبتمبر.

كما حذّرت خلال الأسابيع الأخيرة، إذا أظهر سوق العمل نتيجة ضعيفة أخرى، فسيكون هذا سببًا قويًا بما يكفي لدفع الفيدرالي للتخلي عن رفع الفائدة. بطبيعة الحال، لا يمكن الجزم بذلك بشكل قاطع، إذ لا يزال من المنتظر صدور تقرير تضخم واحد على الأقل وتقرير آخر عن سوق العمل قبل اجتماع FOMC المقبل. لكنني شبه متيقّن من أن الفيدرالي سيتبنى موقف الترقب والانتظار أيضًا في سبتمبر. يكاد يكون جميع المتداولين الآن قد تخلّوا عن توقعاتهم "المتشدة" لشهر سبتمبر. ومع ذلك، لا يزال هذا غير كافٍ لإبطال عدم التوازن 17.

أذكّر بأن توقعات تشديد السياسة النقدية من جانب الفيدرالي لا تزال مجرد توقعات قابلة للتغير تبعًا للتطورات الجيوسياسية أو المعطيات الاقتصادية. أظهرت البيانات الأخيرة لسوق العمل الأميركي نتائج ضعيفة، والتضخم في تباطؤ، ونمو الناتج المحلي الإجمالي يفقد زخمه. هذه العوامل الثلاثة تثير الشكوك بشأن قيام FOMC برفع الفائدة ليس فقط في سبتمبر، بل في المستقبل المنظور أيضًا. وإذا تم إعادة فتح مضيق هرمز في المستقبل القريب، فسيؤدي ذلك فقط إلى تقليص الضغوط المرتبطة بالطاقة ويتيح للتضخم مواصلة التراجع، مما يضعف آفاق البائعين أكثر. الفرصة الوحيدة المتبقية أمام البائعين حاليًا هي في حدوث تصعيد جديد وحصار طويل لمضيق هرمز.

تشير الصورة الفنية الحالية إلى استمرار الزخم "الهابط". تم اختبار عدم التوازن الهبوطي 17، إلا أن رد الفعل عليه كان ضعيفًا، ولذلك قد يتم إبطال هذا النموذج. كما تكوّن عدم توازن "صاعد" 19، ما يسمح للمشترين بالنظر إلى المستقبل بتفاؤل. إذا تم إبطال عدم التوازن 17 بينما ظل عدم التوازن 19 غير مختبر، فسيتعين على المتداولين انتظار تشكّل نماذج "صعودية" جديدة قبل فتح مراكز شراء. لا توجد حاليًا أي مبررات لفتح مراكز بيع على الإطلاق. وحتى إذا نتج عن عدم التوازن 17 في نهاية المطاف رد فعل آخر، فإن مثل هذه الإشارة ستكون محدودة القيمة، نظرًا لأن هذا النموذج قيد التشكّل منذ أكثر من أسبوعين.

كانت الخلفية الاقتصادية يوم الجمعة غير مواتية للبائعين مجددًا. التقرير الأول المهم صدر قبل ساعات قليلة فقط. فقد تراجعت مبيعات التجزئة الأميركية في يوليو بنسبة 0.6% مقابل توقعات السوق بارتفاع قدره +0.1%، في حين جاء مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن University of Michigan عند 51.0 نقطة مقابل توقعات عند 54.5 نقطة. أما تقرير الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو الصادر صباحًا فقد تجاهله السوق، في حين كان المشترون قد بدأوا موجة الصعود بالفعل في الصباح. وهكذا، كان المشترون متقدمين بخطوة منذ بداية اليوم، وجاءت البيانات الأميركية لتقدم لهم مزيدًا من الدعم فحسب.

لا تزال هناك أسباب عديدة تدفع المشترين لإطلاق موجة صعود في 2026، ولم تؤدِّ الحرب في الشرق الأوسط إلى تقليص هذه الأسباب. من الناحية الهيكلية وعلى المدى الطويل، لم تتغير سياسات Trump التي أدت إلى تراجع ملحوظ في قيمة الدولار العام الماضي. في الوقت الراهن، لا أرى عوامل جوهرية داعمة للعملة الأميركية، على الرغم من موقف FOMC "المتشدد". ومع ذلك، لا يزال البائعون يقودون الحركة في الوقت الحالي، في ظل غياب إشارات "صعودية".

المفكرة الإخبارية للولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي:

في 17 أغسطس، لا تتضمن المفكرة الاقتصادية أي بيانات مهمة. وبالتالي لن يكون للخلفية الاقتصادية تأثير على معنويات السوق يوم الاثنين.

توقعات EUR/USD ونصائح التداول:

في رأيي، لا يزال الزوج في طور تكوين اتجاه "صعودي". وقد تحولت الخلفية الأساسية بشكل حاد لصالح البائعين قبل خمسة أشهر، لكن لا يمكن اعتبار الاتجاه نفسه باطلًا أو منتهيًا. وعليه، يمكن للمشترين مواصلة موجة الصعود بعد تنفيذ حركتي سيولة نحو القيعان المحددة بوضوح. قد يكون قد تكوّن بالفعل إشارة بيع ضمن عدم التوازن 17، إلا أن رد الفعل كان ضعيفًا، ما يرجح أن يتم إبطال هذا النموذج. وقد تتكوّن إشارة "صعودية" ضمن عدم التوازن 19، لكن السعر يبتعد تدريجيًا عن هذا النموذج. ورغم الارتفاع النسبي القوي لليورو، لا توجد في الوقت الحالي فرص واضحة لفتح مراكز شراء. ينبغي على المتداولين انتظار تشكّل نماذج "صعودية" جديدة، أو اختبار عدم التوازن 19، أو التفكير في تداول الجنيه الإسترليني.