Les inquiétudes concernant une éventuelle récession dans la zone euro sont réelles et justifiées, telle est la conclusion à laquelle est parvenu le membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, Yannis Stournaras.

Dans un entretien, le gouverneur de la Bank of Greece a déclaré que, jusqu’à présent, il n’existe pas de signes clairs d’un impact significatif de la hausse des prix de l’énergie sur l’inflation, même s’il est encore trop tôt pour procéder à des évaluations précises. Il a indiqué que la BCE, qui a maintenu ses taux d’intérêt inchangés la semaine dernière, concentre son analyse sur le risque des effets dits de « deuxième tour », tels qu’une pression accrue sur les salaires, une hausse des prix et une augmentation des anticipations d’inflation.

Il a précisé que la réaction de la BCE dépendrait de l’intensité et de la durée du conflit au Moyen-Orient, en commentant son impact potentiel sur l’économie de la zone euro. Son appréciation souligne l’équilibre délicat que la BCE devra trouver au moment de prendre ses décisions de politique monétaire à venir.

Dans un premier temps, l’autorité de régulation évaluera la nature du choc énergétique provoqué et amplifié par le conflit au Moyen-Orient. Il a expliqué que, si le choc énergétique s’avérait temporaire et ne conduisait pas à des effets de deuxième tour significatifs — tels qu’une transmission généralisée de l’inflation à d’autres secteurs ou des perturbations durables des chaînes d’approvisionnement — il ne serait pas nécessaire d’ajuster la politique monétaire. Dans ce cas, la BCE poursuivrait probablement sa stratégie actuelle, en s’abstenant de toute action prématurée.

Cependant, si les conséquences s’avèrent plus marquées, les scénarios de politique monétaire pourraient nécessiter une intervention. Il a noté que, si cela entraînait un dépassement significatif, mais pas particulièrement durable, de l’objectif d’inflation de la BCE, un ajustement mesuré de la politique permettrait de réduire l’intensité des effets de deuxième tour. Cela pourrait signifier, par exemple, une hausse modérée des taux visant à refroidir l’économie sans freiner brutalement la croissance.

Le scénario le plus grave envisage une flambée de l’inflation importante et durable. Il a souligné que, si cela se traduisait par un écart substantiel et prolongé de l’inflation par rapport à la cible, la réponse devrait être résolue. Dans une telle situation, la BCE pourrait adopter une position de resserrement plus agressive, incluant des hausses de taux d’ampleur significative, afin de garantir la stabilité des prix à long terme, même au prix d’un ralentissement de la croissance économique.

Configuration technique, EUR/USD

En ce qui concerne la configuration technique actuelle de l’EUR/USD, les acheteurs doivent désormais réfléchir à la manière de franchir le niveau de 1,1750. Ce n’est qu’à cette condition qu’un test de 1,1767 sera possible. À partir de là, un mouvement vers 1,1784 serait envisageable, mais y parvenir sans le soutien des grands intervenants sera plutôt difficile. L’objectif le plus éloigné est le sommet à 1,1805. En cas de repli uniquement vers la zone de 1,1720, je m’attends à une réaction marquée de la part des gros acheteurs. S’il n’y a personne à ce niveau, il serait prudent d’attendre un nouveau test du plus bas à 1,1695 ou d’ouvrir des positions longues à partir de 1,1675.

Configuration technique, GBP/USD

Quant à la configuration technique actuelle de la GBP/USD, les acheteurs de livre doivent s’emparer de la première résistance à 1,3600. Ce n’est qu’à cette condition qu’un objectif à 1,3625 sera envisageable, niveau au-dessus duquel une rupture sera plutôt difficile. L’objectif le plus éloigné est la zone de 1,3650. En cas de baisse, les vendeurs tenteront de reprendre la main à 1,3560. S’ils y parviennent, une rupture de cette zone infligera un sérieux revers aux positions des acheteurs et poussera la GBP/USD vers le plus bas à 1,3535, avec la perspective d’atteindre 1,3505.