Vendredi, l’or (XAU/USD) est resté en phase de consolidation, évoluant à proximité du plus bas hebdomadaire atteint la veille, dans un contexte fondamental globalement baissier.

Le dollar américain a marqué une pause après une forte hausse vers un plus haut de deux semaines, offrant un certain soutien au métal précieux. Toutefois, la rhétorique restrictive de la Federal Reserve, le niveau élevé des rendements des obligations américaines et la persistance des incertitudes géopolitiques renforcent la position des acheteurs de dollar, maintenant le métal précieux sous le seuil des 4 300 $.

Après le relèvement des taux d’intérêt en septembre, les responsables de la Fed ont multiplié les signaux restrictifs, laissant entendre la possibilité d’un nouveau resserrement de la politique monétaire. Mercredi, le gouverneur de la Federal Reserve Michael Barr a déclaré qu’au vu de la montée des risques liés à l’inflation et de la résilience de l’économie, la banque centrale américaine continuerait probablement de relever ses taux d’intérêt. Par ailleurs, les résultats d’une enquête privée ont montré que l’activité des entreprises américaines avait atteint son plus haut niveau depuis juillet 2021, tandis que les prix payés par les sociétés pour leurs ressources grimpaient à des niveaux inédits depuis près de quatre ans. Jeudi, le président de la New York Fed, John Williams, a lui aussi indiqué qu’une nouvelle hausse de taux cette année semblait tout à fait raisonnable.

Williams a tenu des propos particulièrement fermes, obtenant un score de 7,2 sur 10 sur l’indice FXS Speechtracker (contre une moyenne historique de 6,2), ce qui souligne une posture plus restrictive que dans le scénario de base. Son insistance sur la résilience de l’économie, la diminution des risques pesant sur le plein emploi et la forte demande pour les technologies d’intelligence artificielle, combinée à sa déclaration selon laquelle une nouvelle hausse de taux d’ici la fin de l’année serait justifiée, témoignent de la volonté de la Fed de garder l’inflation sous contrôle malgré l’absence de forward guidance claire.

L’indice FXS Fed Sentiment a reculé de 0,18 point pour s’établir à 148,63, ce qui signale une certaine modération du sentiment restrictif. Il reste toutefois nettement au-dessus du niveau neutre de 100, ce qui confirme l’orientation hawkish de la politique de la Fed et soutient le dollar, même si les niveaux de rendement élevés sont en cours de réévaluation.

Par ailleurs, les risques d’inflation liés à des prix de l’énergie élevés, alimentés par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient et la possibilité d’une interdiction de 90 jours des exportations américaines de diesel, renforcent les anticipations d’un nouveau resserrement de la politique monétaire par la Fed. Cela pousse les rendements des obligations américaines à des plus hauts de plusieurs années. Par exemple, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans se situe à un niveau inédit depuis juillet 2007, ce qui soutient le dollar et limite le potentiel de hausse de l’or. En outre, l’incertitude entourant l’évolution future du conflit entre les États-Unis et l’Iran renforce le statut du dollar en tant qu’actif refuge et appelle à la prudence chez les acheteurs de XAU/USD.

Parmi les développements récents, il convient de noter la déclaration de Donald Trump plus tôt cette semaine, dans laquelle il a indiqué avoir envisagé de prendre des mesures militaires fermes contre l’Iran. Dans le même temps, le président iranien Masoud Pezeshkian a déclaré que l’Iran restait attaché à son programme nucléaire, ce qui fait peser des risques sur une résolution pacifique du conflit. L’escalade est renforcée par les actions menées par les Houthis au Yémen, qui ont lancé des tirs de missiles et des attaques contre des installations stratégiques en Arabie saoudite. Cela maintient la prime de risque géopolitique d’actualité et souligne à nouveau le potentiel d’appréciation du dollar.

D’un point de vue technique, les perspectives à court terme pour l’or restent baissières tant que le prix demeure sous la moyenne mobile simple (SMA) à 200 périodes. Une cassure franche au-dessus de cette zone serait nécessaire pour atténuer le sentiment baissier. Les oscillateurs sont négatifs, ce qui confirme l’avantage des vendeurs.

Le tableau ci-dessous montre la variation en pourcentage du taux de change du dollar américain face aux principales devises cette semaine. Le dollar américain a enregistré son plus fort gain face au dollar australien.