*) veja também: InstaTrade Trading Indicators for S&P 500 (SPX)

O resultado da reunião do Fed de janeiro, somado à nomeação de Kevin Warsh, cria condições favoráveis para um novo fortalecimento do dólar, sobretudo diante das expectativas de uma postura mais rigorosa no combate à inflação. Ainda assim, o mercado segue cauteloso à espera de divulgações econômicas-chave, incluindo o relatório de empregos (Non-Farm Payrolls) na sexta-feira e os índices ISM de PMI dos setores manufatureiro e de serviços dos EUA. Esse contexto reforça a necessidade de avaliar com cuidado os próximos passos do Fed, bem como o impacto dos eventos geopolíticos em curso e das ações, muitas vezes imprevisíveis, de Trump e da Casa Branca — como destacado em nosso comentário de hoje, "USD em correção de alta".

O principal termômetro da economia dos EUA, o índice S&P 500, encontra-se em correção local e era negociado antes da abertura da sessão norte-americana de segunda-feira em torno de 6.895,00, próximo à média móvel de 200 períodos no gráfico de 4 horas. A semana começou em queda, e o sentimento dos investidores permanece cauteloso.

O S&P 500 é tradicionalmente visto como um indicador-chave do mercado acionário dos EUA e da economia como um todo. O índice reúne as maiores empresas americanas de diversos setores, de tecnologia e finanças a energia e indústria, e reflete as expectativas dos investidores em relação aos lucros corporativos, à política monetária e às condições macroeconômicas.

A dinâmica atual é moldada principalmente por três fatores: as decisões de pessoal no Fed, a temporada de resultados corporativos e o aumento da incerteza macroeconômica. O índice permanece sensível a qualquer mudança na retórica de reguladores e formuladores de política.

Dinâmica atual: fase de correção local

O S&P 500 entrou em uma fase de correção local, caindo hoje para uma baixa de 8 dias perto de 6840,0.

A pressão no mercado intensificou-se devido a vários fatores.

1. Primeiro, os investidores reagiram negativamente às declarações do presidente Donald Trump sobre um provável sucessor de Jerome Powell como presidente do Fed. A nomeação de Kevin Warsh, conhecido por sua preferência por uma disciplina monetária mais rígida e um dólar mais forte, aumentou a volatilidade de curto prazo nos mercados de ações e dívida. Esse tipo de anúncio aumenta a incerteza sobre a futura política de taxas de juros e o caminho do balanço patrimonial do Fed, o que tradicionalmente reduz o apetite pelo risco.
2. Em segundo lugar, os resultados corporativos do setor energético exerceram uma pressão adicional. As revisões em baixa das receitas e lucros da Exxon Mobil e da Chevron amplificaram as preocupações dos investidores quanto à sustentabilidade dos lucros, num contexto de restrições geopolíticas e volatilidade dos preços das matérias-primas.
3. Em terceiro lugar, o contexto mais amplo é complicado por vários fatores macroeconômicos e geopolíticos:

• Fatores macroeconômicos: mercado de trabalho e atividade empresarial. Os principais eventos de mercado no curto prazo incluem a divulgação dos dados sobre o emprego não agrícola (NFP) e os índices de atividade empresarial ISM para os setores de manufatura e serviços dos EUA.

As expectativas de uma leve melhora do PMI manufatureiro, para perto de 48 pontos, indicam que o setor segue em contração (leituras abaixo de 50), embora com um ritmo de queda mais lento. Economistas observam que a fraqueza da indústria contrasta com a resiliência relativa do setor de serviços, resultando em um quadro econômico misto. Leituras mais fracas do PMI tenderiam a intensificar as preocupações com uma desaceleração econômica.

Por outro lado, dados robustos do mercado de trabalho sustentariam o dólar e reforçariam o argumento do Fed para manter as taxas de juros inalteradas, o que poderia limitar o avanço das ações. Já um relatório de emprego fraco aumentaria as expectativas de um afrouxamento monetário antecipado, mas, ao mesmo tempo, alimentaria temores de recessão.

• A paralisação parcial do governo dos EUA, que começou na segunda-feira, aumenta o risco institucional.
• A paralisação parcial do governo dos EUA, que começou na segunda-feira, aumenta o risco institucional.
• Reação do mercado de títulos: uma queda nos rendimentos do governo (os títulos do Tesouro de 10 anos caíram de 4,251% na quinta-feira para 4,210% no momento da redação deste artigo) sinaliza uma fuga para a qualidade e um aumento na demanda por títulos do Tesouro, ao mesmo tempo em que reflete as expectativas de uma possível desaceleração econômica.

A queda nos rendimentos é acompanhada pela expectativa de que o Fed manterá as taxas de juros inalteradas pelo menos até as próximas reuniões.

A ferramenta CME FedWatch mostra que o mercado está, em grande parte, precificando uma pausa nas mudanças nas taxas até que sinais mais claros sobre a inflação e o mercado de trabalho apareçam.

Análise técnica

Os futuros do índice S&P 500 (SPX na plataforma de negociação) abriram com uma queda e se estabilizaram na zona "vermelha".

Uma importante área de suporte permanece próxima de 6.870,00 — perto da média móvel de 50 dias. Manter esse nível é fundamental para evitar uma correção mais profunda.

A resistência mais próxima está próxima de 6.930,00 (média móvel de 200 períodos no gráfico de 1 hora). Um cenário de correção mais profunda seria desencadeado por uma quebra da zona de suporte de 6.870,00–6.800,00, visando um movimento para 6.700,00–6.650,00 (média móvel de 144 períodos no gráfico diário).

Cenários possíveis para o S&P 500:

• Cenário de consolidação (mais provável). O índice continuará a ser negociado lateralmente na faixa de 6.800,00–6.950,00, com o mercado aguardando clareza dos dados de emprego e mais comentários dos funcionários do Fed. A volatilidade permanecerá elevada.
• O cenário de recuperação pode se concretizar se os dados do PMI e do NFP forem mais fracos do que o esperado, levando os mercados a precificar a inevitabilidade de uma flexibilização antecipada do Fed, apesar da nomeação de Warsh e da retórica hawkish. O alvo de alta seria um retorno à área de 69.500,00–7.000,00.
• O cenário de correção contínua ocorre se os dados de emprego forem fortes e o candidato de Trump enviar sinais claros de política monetária restritiva. Isso confirmaria uma narrativa de taxas "mais altas por mais tempo" e poderia levar o índice a testar níveis de suporte mais profundos.

Conclusão

O aumento das tensões comerciais, o risco de ampliação das sanções e uma paralisação parcial do governo dos EUA estão intensificando as saídas de capital de ativos de risco. Historicamente, períodos de incerteza como este tendem a gerar maior volatilidade e uma realocação setorial de capital, em direção a setores defensivos e empresas com fluxos de caixa mais resilientes, em vez de um colapso prolongado do mercado.

A dinâmica atual do S&P 500 também reflete uma fase de incerteza elevada e de adaptação do mercado a expectativas voláteis em relação à política monetária e aos riscos políticos. Uma correção local parece natural após o avanço anterior e não indica necessariamente o início de uma tendência de baixa de longo prazo.

No médio prazo, o desempenho do mercado de ações dos EUA dependerá do equilíbrio entre inflação, mercado de trabalho e as decisões do Fed. Para os investidores, isso reforça a necessidade de uma abordagem mais ponderada, com diversificação e atenção redobrada aos sinais macroeconômicos que irão moldar a trajetória futura do S&P 500.