วันนี้ซึ่งเป็นต้นสัปดาห์ใหม่ ราคาทองคำ (XAU/USD) ยังคงปรับตัวขึ้นเป็นวันที่สองติดต่อกัน ฟื้นตัวจากการร่วงลงระหว่างวันไปแถวบริเวณ 4,420 ดอลลาร์ และไต่ขึ้นไปทำจุดสูงสุดใหม่ใกล้ระดับ 4,550 ดอลลาร์ในช่วงการซื้อขายภาคเช้ายุโรป ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งสะท้อนผลการเคลื่อนไหวของเงินดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินหลักในตะกร้า ปรับตัวลงเล็กน้อยจากระดับสูงสุดรายเดือน ช่วยเป็นแรงหนุนเพิ่มเติมต่อราคาทองคำ อย่างไรก็ดี ความคาดหวังต่อการเข้มงวดด้านนโยบายการเงินเพิ่มเติมทั่วโลกยังคงจำกัดความต้องการถือทองคำ นักลงทุนจำนวนมากขึ้นเชื่อว่า ธนาคารกลางรายใหญ่จะยังคงรักษาจุดยืนแบบเข้มงวด (hawkish) ต่อไป เนื่องจากราคาพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้นจากปฏิบัติการทางทหารยังคงเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หลังมีรายงานว่าสหรัฐฯ กำลังพิจารณาปฏิบัติการภาคพื้นดินในอิหร่าน และขยายขอบเขตของความขัดแย้งกับกลุ่ม Houthi ที่ได้รับการสนับสนุนจากเตหะรานในเยเมน ตลอด 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา กลุ่มดังกล่าวได้เปิดฉากโจมตีด้วยขีปนาวุธและโดรนต่ออิสราเอลหลายระลอก พร้อมเตือนว่าจะมีการโจมตีเพิ่มเติมในอีกไม่กี่วันข้างหน้า การยกระดับความขัดแย้งครั้งนี้เสมือนเป็นการเปิดแนวรบใหม่ และเพิ่มความไม่แน่นอนทั้งในมิติภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจ ทำให้ความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของกระแสการค้าระหว่างประเทศที่ผ่านช่องแคบ Bab el-Mandeb สูงขึ้น อีกหนึ่งปัจจัยเสี่ยงคือความเป็นไปได้ของการปิดกั้นบางส่วนในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งยังคงหนุนให้ราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูง และอาจเป็นเชื้อเพลิงให้เงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง

ภายใต้สภาพแวดล้อมดังกล่าว องค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อของสหรัฐฯ ขึ้นสู่ระดับ 4.2% สูงกว่าทั้งประมาณการเดิมและเหนือเป้าหมายเงินเฟ้อ 2.7% ของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) อย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ OECD ยังระบุไว้ในสมมติฐานกรณีพื้นฐานว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงอย่างน้อยจนถึงปี 2027 ขณะที่ข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group บ่งชี้ความน่าจะเป็นมากกว่า 50% ที่จะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยได้เร็วที่สุดภายในปี 2026 ปัจจัยผสมผสานเหล่านี้โดยภาพรวมยังเป็นแรงหนุนต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ และทำให้นักลงทุนโดยมากยังคงระมัดระวังในการเปิดสถานะซื้อทองคำระยะยาว

ในเชิงเทคนิค ตลาดกำลังแสดงสัญญาณของการแกว่งตัวสะสมกำลัง (consolidation) รูปแบบทางเทคนิคชี้ให้เห็นถึงความจำเป็นต้องรอการยืนยันแรงซื้อที่ต่อเนื่อง ก่อนที่จะเชื่อมั่นได้ว่ามีการสร้างฐานราคาระยะสั้นบริเวณเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day SMA) หรือบริเวณระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025 ที่ทำไว้เมื่อต้นเดือนนี้

ตัวชี้วัดโมเมนตัม (oscillators) ยังคงให้สัญญาณเชิงลบ สะท้อนการครอบงำของฝั่งขายในตลาด หากราคาจะปรับตัวขึ้นต่อ ฝั่งซื้อจำเป็นต้องผลักดันให้ราคาทะลุขึ้นเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน (100-day SMA) ให้ได้ก่อน