คู่เงิน EUR/USD ปรับตัวลงไป 150 จุดในสัปดาห์ที่แล้ว และในสัปดาห์นี้ก็ร่วงลงต่ออีก 130 จุดจนถึงตอนนี้ อะไรคือสาเหตุของการโจมตีขาลงที่รุนแรงเช่นนี้ ซึ่งท้ายที่สุดก็มาถึงจุดสิ้นสุดในวันศุกร์? ขอทบทวนว่า ณ ขณะนี้ยังไม่มีความเสี่ยงของการปะทุของสงครามรอบใหม่ในตะวันออกกลาง แม้ว่า Donald Trump จะออกมาขู่เป็นระยะ ๆ ว่าจะโจมตีอิหร่านรอบใหม่ หากข้อตกลงนิวเคลียร์ไม่ถูกลงนามภายใน 60 วันข้างหน้า

แม้ว่า Federal Reserve จะใช้น้ำเสียงที่ออกไปในทาง “hawkish” มากขึ้นในการประชุมเดือนมิถุนายน แต่ดอลลาร์สหรัฐก็แข็งค่าตลอดทั้งสัปดาห์ ซึ่งผมมองว่าเป็นปฏิกิริยาที่มากเกินไปของตลาด หรือเป็นการเคลื่อนตัวที่ไม่ได้เกี่ยวข้องกับการประชุม FOMC โดยตรง ฝั่ง ECB เองก็ไม่ได้มีท่าที “dovish” มากพอในที่ประชุมล่าสุด จนจะใช้มาอธิบายการอ่อนค่าของยูโรต่อเนื่องเกือบทั้งสัปดาห์ได้ การเจรจาระหว่างเตหะรานและวอชิงตันได้เริ่มขึ้นแล้ว และทั้งสองฝ่ายมีเวลาอีกสองเดือนในการคลี่คลายทางตันด้านนิวเคลียร์ แค่ข้อเท็จจริงที่ว่ามีการลงนามข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วก็ถือเป็นสัญญาณเชิงบวกแล้ว ดังนั้น ในมุมมองของผม จึงแทบไม่มีปัจจัยรองรับมากพอสำหรับการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐที่รุนแรงเช่นนี้

อย่างไรก็ตาม ตลาดก็มีช่วงเวลาที่การเคลื่อนไหวของราคาอธิบายได้ยากเป็นพิเศษเป็นครั้งคราว และตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา เราก็ได้เห็นปรากฏการณ์เช่นนั้นเกิดขึ้นอย่างชัดเจน และการเคลื่อนไหวนี้อาจยังไม่จบ หากราคายังตอบสนองต่อ bearish imbalance 18 — หรือแม้แต่ bearish imbalance 17 อยู่ กระนั้นก็ตาม คงมีไม่กี่คนที่ปฏิเสธได้ว่าตลาดควรมีการย่อตัวปรับฐานมาหลายวันแล้ว

สัปดาห์ที่แล้ว ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ค่อย ๆ ถูกผลักให้หลบฉากไปอยู่เบื้องหลัง เตหะรานและวอชิงตันลงนามบันทึกความเข้าใจ ขยายเวลาหยุดยิงออกไปอีก 60 วัน และเริ่มดำเนินการเพื่อเปิดช่องแคบ Hormuz อีกครั้ง การเจรจาด้านนิวเคลียร์เริ่มต้นขึ้นเมื่อวันอาทิตย์ที่แล้วในสวิตเซอร์แลนด์ เราไม่เห็นการอ่อนค่าของดอลลาร์ที่เคยคาดหมายไว้ภายใต้สถานการณ์ที่แรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลายลง และเราก็ไม่เห็นยูโรแข็งค่าตามท่าทีทางการเงินที่เข้มงวดขึ้นของ ECB ด้วย ตรงกันข้าม ฝั่งหมีเป็นฝ่ายคุมเกมบุกตลอดทั้งสัปดาห์ทั้งที่ข่าวและบริบทด้านภูมิรัฐศาสตร์โดยรวมไม่ได้เอื้อให้เป็นเช่นนั้น ในสถานการณ์ลักษณะนี้ สิ่งที่ทำได้คือรอให้แรงบุกของฝั่งหมีเดินทางมาถึงจุดสิ้นสุด — หรืออย่างน้อยก็ให้สัญญาณขายใหม่ ๆ ปรากฏขึ้นก่อน

ภาพทางเทคนิคในปัจจุบันบ่งชี้ว่าแรงขาลงที่เริ่มต้นเมื่อวันที่ 17 เมษายน ยังคงต่อเนื่องอยู่ Bearish imbalance 17 ยังไม่ได้ถูก “mitigate” และยังไม่ให้สัญญาณขายที่ชัดเจน สัปดาห์นี้ได้ก่อตัว bearish imbalance อีกหนึ่งจุด คือหมายเลข 18 ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการตอบสนองของราคาตั้งแต่วันนี้หรือพรุ่งนี้ได้ หากและเมื่อใดที่ imbalance 18 ถูก “invalidation” ไปแล้วเท่านั้น ฝั่งกระทิงจึงจะสามารถเปิดเกมโต้กลับได้ และในเวลานั้นผมจึงจะคาดหวังให้ยูโรกลับมาฟื้นตัวต่ออีกครั้ง ซึ่งในมุมมองของผม จะเป็นพัฒนาการที่สมเหตุสมผลกว่า เมื่อเทียบกับสิ่งที่เกิดขึ้นทั้งหมดในปี 2026 จนกว่าจะถึงจุดนั้น เรายังไม่มีเหตุผลเพียงพอที่จะคาดหวังการดีดตัวแรงของยูโร

ตัวเลขเศรษฐกิจในวันศุกร์ในทางทฤษฎีอาจบีบให้ฝั่งหมีต้องถอยได้ แต่ผมไม่คิดว่า ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคซึ่งเผยแพร่ออกมาเมื่อประมาณสองชั่วโมงก่อน จะเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้การร่วงลงของราคาที่เริ่มขึ้นมาตั้งแต่ก่อนหน้านั้นแล้ว เร่งตัวลงไปอีก ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในเดือนมิถุนายนอ่อนตัวลงเล็กน้อย แต่หากเทียบกับเดือนพฤษภาคมแล้ว ยังเพิ่มขึ้นเกือบห้าจุด ซึ่งถือเป็นการปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้น ดัชนีจึงดู “อ่อน” ก็เฉพาะเมื่อเทียบกับความคาดหวังของนักเทรดเท่านั้น

ฝั่งกระทิงยังคงมีเหตุผลมากมายให้สามารถเคลื่อนไหวอย่างแข็งขันได้ต่อในปี 2026 และสถานการณ์ในตะวันออกกลางก็ไม่ได้ลดจำนวนปัจจัยหนุนเหล่านี้ลงเช่นกัน ในเชิงโครงสร้างและภาพใหญ่ นโยบายของ Trump ที่มีส่วนทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างมากในปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปมากนัก ขณะนี้ผมยังไม่เห็นปัจจัยสนับสนุนสำคัญสำหรับค่าเงินดอลลาร์ แม้ว่า FOMC จะใช้น้ำเสียงที่ค่อนข้าง hawkish ก็ตาม คู่เงิน EUR/USD กำลังเคลื่อนตัวเข้าใกล้กลุ่มของจุดต่ำสำคัญ (lows) และ swing points หลายจุด ซึ่งอาจเป็นบริเวณที่สภาพคล่องถูกดึงออกไป และอาจเป็นสัญญาณให้เกิดการกลับทิศของแรงขาลงรอบนี้ได้

ปฏิทินข่าวสำหรับสหรัฐอเมริกาและยูโรโซน:

• ยูโรโซน – ประธาน ECB Christine Lagarde แถลง (17:30 UTC)

วันที่ 29 มิถุนายน: ปฏิทินเศรษฐกิจมีเพียงเหตุการณ์เดียว ดังนั้นอิทธิพลของปัจจัยข่าวต่อบรรยากาศการเทรดในวันจันทร์อาจมีจำกัด

แนวโน้มและคำแนะนำการเทรดคู่เงิน EUR/USD:

ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างเทรนด์ขาขึ้นต่อไป พื้นหลังด้านข่าวหันเหไปเข้าทางฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราวสี่เดือนก่อน แต่ภาพแนวโน้มหลักในระยะยาวยังไม่อาจนับได้ว่าถูกยกเลิกหรือตัดจบไปแล้ว ดังนั้น ฝั่งกระทิงมีโอกาสจะเปิดเกมบุกระลอกใหม่ได้หลังจากที่มีการดึงสภาพคล่องจากจุดต่ำที่เด่นชัดบางจุดออกไปก่อน อย่างไรก็ตาม การเปิดสถานะซื้อในจังหวะปัจจุบันยังไม่ใช่เรื่องสมเหตุสมผล อันดับแรก แรงขาลงรอบนี้ต้องแสดงให้เห็นว่าจบลงแล้ว และต้องมีแพทเทิร์นฝั่งกระทิงปรากฏให้เห็นก่อน

ในตอนนี้ เทรดเดอร์ยังมี bearish imbalances อยู่สองจุดที่สามารถใช้เป็นโซนพิจารณาเปิดสถานะขายได้ อย่างไรก็ดี ผมอยากชี้ให้เห็นถึงระยะห่างที่ใกล้กันของ swing points สำคัญถึงสี่จุด ซึ่งแต่ละจุดอาจเป็นบริเวณที่สภาพคล่องถูกดึงออกไป ตลอดจนถึงพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่ค่อนข้างน่าสงสัยรองรับการแข็งค่าล่าสุดของดอลลาร์สหรัฐ ด้วยเหตุนี้ ผมจึงยังคงคาดหวังการบุกกลับของฝั่งกระทิง แต่สิ่งสำคัญคือเราต้องรอให้มีสัญญาณยืนยันทางเทคนิคอย่างน้อยในระดับหนึ่งเสียก่อน หรือไม่เช่นนั้น เทรดเดอร์ก็ควรรอให้มีสัญญาณขายชุดใหม่ก่อตัวขึ้น