อ่านรายละเอียดเพิ่มเติม
14.09.2026 06:44 PM
คู่เงิน EUR/USD ร่วงลงแรง โดยสูญเสียไปราว 100 จุดในช่วงสามวันที่ผ่านมา ที่น่าสนใจก็คือ การอ่อนค่าของสกุลเงินยุโรปเริ่มต้นขึ้นตั้งแต่วันพฤหัสบดีที่แล้ว ตอนที่ ECB ออกมตินโยบายในเชิง Hawkish อย่างชัดเจน ซึ่งตามทฤษฎีแล้วควรจะช่วยให้ฝ่ายขาขึ้นเดินหน้ารุกต่อไปได้ แต่ในจังหวะสำคัญ ฝั่งกระทิงกลับถอยร่นอีกครั้งและแทบจะยอมแพ้โดยไม่ต่อสู้
ขอทบทวนอีกครั้งว่า สาเหตุหลักของความแข็งแกร่งของฝั่งขาลงในตอนนี้คือการประชุม Federal Reserve ที่กำลังจะมาถึง ขณะที่นักเทรดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเดินหน้านโยบายการเงินแบบตึงตัวต่อไป ตลาดยังคงถกเถียงกันอยู่ว่า Kevin Warsh จะสามารถวางตัวให้เป็นอิสระจากทำเนียบขาวและจาก Donald Trump ผู้ที่แต่งตั้งเขาให้เป็นประธาน FOMC ได้มากน้อยเพียงใด และจะกล้าสนับสนุนการตัดสินใจใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดด้วยตนเองหรือไม่ นอกจากนี้ยังมีข้อถกเถียงด้วยว่า การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนมีเหตุผลเพียงพอหรือไม่ เมื่อพิจารณาว่าเงินเฟ้อสหรัฐทรงตัวเหมือนเดิมติดต่อกันมาสามเดือนแล้ว
อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่าตลาดจะไปสุดทางของความคาดหวังในเชิง Hawkish แล้ว ไม่ว่ากรณีใดก็ตาม ทั้งมติของ ECB และรายงานเงินเฟ้อของสหรัฐไม่ได้เป็นตัวการหลักที่ทำให้ EUR/USD ร่วงลงรอบนี้ Bullish imbalance 21 ถูกทำให้ใช้การไม่ได้ไปแล้ว และตอนนี้คู่เงินดังกล่าวอาจจะเดินหน้าปรับตัวลงต่อไปหา imbalance 19
โดยภาพรวม ในมุมมองของผู้เขียน ฉากหลังด้านข้อมูลยังคงโน้มเอียงเข้าข้างฝั่งขาขึ้น ประการแรก กราฟใด ๆ ก็เห็นได้ชัดว่า เงินยูโรเริ่มปรับตัวขึ้นมาจากระดับที่ถือว่าค่อนข้างต่ำ (ในรอบ 1 ปีที่ผ่านมา) เมื่อเทียบกับราคาเฉลี่ยในช่วงเวลาเดียวกัน นั่นหมายความว่ายังมี “ระยะ” ให้ขึ้นต่อได้อีก ประการที่สอง ตลาดยังคงลังเลว่าจะเชื่อหรือไม่ว่า FOMC จะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นในเดือนกันยายน ไม่ว่าจะมีถ้อยแถลงเชิง Hawkish จาก Warsh ออกมามากเพียงใดก็ตาม ประการที่สาม ข้อมูลเศรษฐกิจจากสหรัฐในช่วงหลังส่วนใหญ่ “ออกมาแย่กว่าคาด” ประการที่สี่ ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้หนุนฝั่งขาลงหรือหนุนค่าเงินดอลลาร์อีกต่อไป ประการที่ห้า ECB ดำเนินมาตรการเข้มงวดเชิงนโยบายการเงินไปแล้วสองครั้งในปี 2026 ประการที่หก US Treasury ตัดสินใจเพิ่มการเข้าซื้อพันธบัตรระยะยาว ซึ่งช่วยลดความต้องการถือดอลลาร์ลง ประการที่เจ็ด สงครามการค้าระหว่างสหรัฐกับแคนาดาได้เริ่มต้นขึ้นอย่างเป็นทางการแล้ว ประการที่แปด ตลาดแรงงานสหรัฐในปี 2026 ดีขึ้นจากปี 2025 เพียงเล็กน้อยเท่านั้น ดังนั้น ณ ตอนนี้ ผู้เขียนไม่เห็นเหตุผลสนับสนุนการรุกของฝั่งขาลงแม้แต่ข้อเดียว น่าเสียดายที่ฝั่งขาขึ้นเองก็ดูเหมือนจะยังหาเหตุผลในการเปิดฉากบุกไม่ได้เช่นกัน
โครงสร้างของกราฟในปัจจุบันบ่งชี้ถึงการสะดุดของโมเมนตัมขาขึ้น Bullish imbalance 21 ร่วมกับ imbalance 20 เคยเป็นโอกาสที่ดีอย่างยิ่งให้ฝั่งกระทิงสามารถเดินหน้าได้ต่อไป แต่ดูเหมือนว่าตลาดได้ตัดสินใจล่วงหน้าไปแล้วว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในคืนวันพุธ และแทบไม่มีใครสนใจว่าฝั่ง ECB กำลังตัดสินใจเรื่องใดอยู่ในเวลาเดียวกัน ด้วยเหตุนี้ เทรดเดอร์จึงควรเตรียมตัวคอยมองหารูปแบบฝั่งขาลงที่จะเปิดจังหวะเข้าทำสถานะ Short ความหวังสุดท้ายของฝั่งขาขึ้นอยู่ที่ imbalance 19 ซึ่งอาจจะเป็นโซนรองรับการรุกของฝั่งหมีได้ อย่างไรก็ดี แพทเทิร์นดังกล่าวอยู่ในกรอบราคา 1.1406–1.1434
วันจันทร์ที่ผ่านมาแทบไม่มีปัจจัยข่าวเศรษฐกิจใด ๆ เลย แต่ก็ไม่ได้เป็นอุปสรรคต่อการเดินหน้าบุกของฝั่งขาลงแต่อย่างใด โดยรวมแล้ว การเคลื่อนไหวของตลาดในตอนนี้แทบถูกกำหนดโดย “ความคาดหวังของเทรดเดอร์ต่อทิศทางนโยบายของ Fed” แทบจะเพียงปัจจัยเดียว ส่งผลให้รายงานรอง ๆ และเหตุการณ์อื่น ๆ แทบไม่มีอิทธิพลต่อบรรยากาศในตลาดเลยในช่วงนี้
ฝั่งขาขึ้นยังมีเหตุผลมากมายให้เดินหน้าในปี 2026 ในแง่โครงสร้างและมุมมองระยะยาว นโยบายของ Trump ที่เคยเป็นตัวการสำคัญทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อปีที่แล้ว แทบจะไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปเลย ในตอนนี้ ผู้เขียนยังไม่เห็นปัจจัยสนับสนุนที่จริงจังสำหรับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ แม้ FOMC จะมีท่าที Hawkish ก็ตาม ขณะที่ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยหนุนความต้องการถือดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ก็ไม่ได้ทำหน้าที่นั้นอีกแล้ว
ในวันที่ 15 กันยายน ปฏิทินเศรษฐกิจมีรายการสำคัญอยู่สามรายการ ซึ่งโดยภาพรวมไม่ได้มีความน่าสนใจเป็นพิเศษ ผลกระทบจากข้อมูลพื้นฐานทางเศรษฐกิจต่อบรรยากาศในตลาดในวันอังคารจะอ่อนมากหรือแทบไม่มีเลย
ในมุมมองของผู้เขียน คู่เงินนี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างเทรนด์ขาขึ้น ซึ่งหยุดพักไปทั้งปี สถานการณ์ด้านข้อมูลพื้นฐานพลิกมาเข้าทางฝั่งขาลงอย่างชัดเจนเมื่อราวหกเดือนก่อน แต่ตัวเทรนด์เองยังไม่สามารถถือได้ว่าถูกยกเลิกหรือจบสิ้นแล้ว หากมองในระยะยาว ผู้เขียนจะบอกว่าคู่เงินกำลังเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบราคา (Range) อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวในกรอบก็ไม่ได้ลบล้างแนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่ ดังนั้น ฝั่งขาขึ้นอาจกลับมาเดินหน้าอีกครั้งในปี 2026 แต่ในตอนนี้ฝั่งขาลงได้ยึดความได้เปรียบกลับคืนมาอีกครั้ง Bearish imbalance อาจเริ่มก่อตัวได้เร็วสุดตั้งแต่วันพรุ่งนี้ ซึ่งจะเปิดโอกาสให้เทรดเดอร์สามารถมองหาจังหวะเปิดสถานะ Short ได้ในอนาคต เป้าหมายปัจจุบันของการอ่อนค่าของเงินยูโรอยู่ที่โซน 1.1406–1.1434 จากบริเวณนี้ ผู้เขียนจะคาดหวังการดีดกลับขึ้นและการส่งมอบโมเมนตัมกลับไปอยู่ในมือของฝั่งขาขึ้นอีกครั้ง
