อ่านรายละเอียดเพิ่มเติม
22.09.2026 06:54 AM
ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ยังคงสร้างความประหลาดใจด้วยการเปลี่ยนโทนคำพูดอยู่ตลอดเวลาแทบทุกประเด็น ยกเว้นเรื่อง Fed เมื่อพูดถึง Fed ข้อความของเขากลับเรียบง่ายมาก: ธนาคารกลางควรลดดอกเบี้ยตลอดเวลา และในอุดมคติควรดันดอกเบี้ยให้ติดลบเพื่อให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตตามความเร็วที่ Donald Trump ต้องการ แบบนั้นเขาก็จะสามารถชี้ไปที่ตัวเลข GDP ล่าสุดและอ้างได้ว่าเขาทำตามสัญญาแล้ว: “ยุคแห่งความมั่งคั่ง” ได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว แล้วเงินเฟ้อในสถานการณ์แบบนั้นจะเป็นอย่างไร? ดูเหมือนว่าประธานาธิบดีจะไม่ใส่ใจ ทำไมเขาต้องแคร์ด้วยล่ะ? เงินเฟ้อกระทบกระเป๋าสตางค์ของคนธรรมดาก่อน — ชาวอเมริกันทั่วไปและเกษตรกรที่เป็นลูกจ้าง คนพวกนั้นจะใช้ชีวิตกันอย่างไรก็ช่างเถอะ?
ปีก่อน ในชื่อของ “วินัยการคลัง” Trump ตัดลดหลายโครงการด้านสังคมและสาธารณสุข ชาวอเมริกันจำนวนไม่น้อยยอมรับว่าเป็นสิ่งจำเป็น เพราะตอนนั้นหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ อยู่ที่ 37 ล้านล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ Trump ยังเปิดฉากทำสงครามกับอิหร่านในปี 2026 ทำให้ทั่วโลกเห็นชัดว่าเงินไหลไปไหน — ไปสู่สงคราม ตอนนี้หนี้สาธารณะพุ่งขึ้นเป็น 40 ล้านล้านดอลลาร์ เพราะพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ขายได้ยาก นักลงทุนต้องการส่วนชดเชยความเสี่ยงสูงสำหรับเงินเฟ้อในอนาคต ซึ่ง Trump มองว่าเป็นเรื่องปกติ
ผลลัพธ์ชัดเจน: ชาวอเมริกันธรรมดาไม่ได้รับการอุดหนุนจากรัฐ แต่เงินกลับถูกสูบไปใช้ทำสงคราม ยังไม่พอ Trump ยังเก็บ “ภาษี” จากคนอเมริกันทุกคนโดยปริยาย ผ่านภาษีศุลกากรนำเข้า ซึ่งต่อมาศาลสูงสหรัฐฯ ตัดสินว่าไม่ชอบด้วยกฎหมาย ภายในปี 2026 ชาวอเมริกันแต่ละคนต้องจ่ายค่าน้ำมันแพงขึ้นหนึ่งเท่าครึ่งถึงสองเท่า — ส่วนหนึ่งเป็นผลจากนโยบายของ Trump เอง
ทว่า ความขัดแย้งกับอิหร่านกลับทำให้ประธานาธิบดีตกอยู่ในกับดักอย่างชัดเจน เตหะรานไม่ยอมอ่อนข้อ — ปัดคำขู่และคำขีดเส้นตายจากวอชิงตันทิ้ง — และแม้แต่กองทัพที่ทรงอำนาจที่สุดในโลกก็พิสูจน์แล้วว่าไม่อาจบังคับให้สถานการณ์จบลงได้ คะแนนนิยมของประธานาธิบดีดิ่งลงสู่ระดับต่ำเป็นประวัติการณ์สำหรับผู้นำที่ดำรงตำแหน่งสองสมัยมาหลายเดือนแล้ว และยังสร้างสถิติติดลบใหม่ทุกเดือน Trump จำเป็นต้องยุติสงครามให้เร็วที่สุด หากพรรครีพับลิกันจะยังพอมีโอกาสในการเลือกตั้งที่กำลังจะมาถึง แต่เขาจะทำได้อย่างไร ในเมื่ออิหร่านเห็นเส้นทางของเหตุการณ์ชัดเจนและไม่ยอมให้สัมปทานใด ๆ?
เมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ผู้นำทำเนียบขาวกล่าวว่าเขาจะตัดสินใจครั้งสำคัญเกี่ยวกับอิหร่านในไม่ช้า: จะใช้แรงกดดันทางเศรษฐกิจ เปิดฉากปฏิบัติการทางทหารรอบใหม่ หรือทำข้อตกลงหยุดยิง เอาตรง ๆ แล้ว ทางเลือกไหนดู “เป็นไปได้” ที่สุด? มาตรการกดดันทางเศรษฐกิจต่ออิหร่านไม่น่าจะได้ผล และแทบไม่มีใครนอกจาก Trump เองที่คิดว่าน่าดึงดูด การโจมตีทางทหารรอบใหม่ก็ดูไร้ความหมาย หยุดยิง — ภายใต้เงื่อนไขแบบไหน และตามข้อเสนอของฝ่ายใด? Trump จะยอมสละเป้าหมายที่จะบีบให้อิหร่านละทิ้งโครงการนิวเคลียร์จริงหรือ? สรุปคือ ประธานาธิบดีอาจประกาศ “การตัดสินใจ” ได้ แต่มีแนวโน้มว่าจะไม่ใช่การหยุดยิงแบบตรงไปตรงมา บางทีเขาอาจอยากได้สันติภาพ แต่การจะได้มาซึ่งสันติภาพในตอนนี้เป็นเรื่องยากยิ่ง เราแทบไม่อาจวาดภาพ “เส้นทางที่ชัดเจน” ไปสู่การยุติความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้เลย
EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวในแนวโน้มขาลง แต่เรายังคงมองว่าการอ่อนค่าของคู่เงินนี้เป็นเพียงการปรับฐานก่อนเริ่มแนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่ ปัจจัยพื้นฐานเชิงภาพรวมต่อดอลลาร์ยังเป็นลบ แต่ในปี 2026 ก่อนจากภูมิรัฐศาสตร์และจากจุดยืนแบบเข้มงวดของ Fed ได้ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างมาก เมื่อราคายังอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ สามารถพิจารณาเปิดสถานะขาย โดยมีเป้าหมายที่ 1.1421 และ 1.1414 หากราคาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ สถานะซื้อจะเหมาะสมกว่า โดยมีเป้าหมายที่ 1.1597 และ 1.1658
GBP/USD ยังรักษาแนวโน้มขาขึ้นเอาไว้ได้ นโยบายของ Donald Trump จะยังคงกดดันเศรษฐกิจสหรัฐฯ ต่อไป ดังนั้นเราจึงไม่คาดว่าดอลลาร์จะมีความแข็งแกร่งในระยะยาว ปี 2026 จนถึงตอนนี้ถือว่าเป็นปีที่ดีของดอลลาร์จากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์และเงินเฟ้อ ซึ่งดึงดูดเม็ดเงินเข้าสินทรัพย์ปลอดภัยและผลักให้ Fed หันกลับไปสู่ทิศทางการเข้มงวดนโยบายอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม บนกราฟรายสัปดาห์ คู่เงินยังเคลื่อนไหวในกรอบแคบระหว่าง 1.3150 และ 1.3780 ภายในแนวโน้มขาขึ้นระยะสี่ปี ซึ่งสนับสนุนมุมมองว่ามีโอกาสที่เงินปอนด์จะปรับขึ้นต่อในระยะกลาง สามารถพิจารณาเปิดสถานะซื้อเมื่อราคาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ โดยมีเป้าหมายที่ 1.3489 และ 1.3550 หากราคาอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ให้พิจารณาเปิดสถานะขาย โดยมีเป้าหมายที่ 1.3306 และ 1.3302
