حاول زوج اليورو/الدولار الأمريكي استئناف حركته الهابطة يوم الخميس. فعلى الرغم من أنه في مساء الأربعاء بدأ اليورو تعافيًا طفيفًا وغير مقنع، ما أعطى بعض الأمل في حدوث تصحيح، عادت أسعار اليورو لتنخفض مجددًا يوم الخميس. هذه المرة جاء الدعم للعملة الأمريكية من تقرير قوي وغير متوقع عن أداء الاقتصاد الأمريكي. فقد نما الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول بنسبة 2.1%، وهو ما يفوق التوقعات البالغة 1.6%. أما مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي فقد جاء مطابقًا تمامًا لتوقعات السوق، وكذلك تقرير طلبيات السلع المعمرة. وبذلك لم يكن أمام السوق ما يتفاعل معه فعليًا سوى تقرير الناتج المحلي الإجمالي، وفقط في النصف الثاني من اليوم، كما رأينا.

لحسن الحظ، لم يكن صعود العملة الأمريكية هذه المرة قويًا أو مستمرًا، ما يؤكد مرة أخرى حقيقة واضحة – الدولار يرتفع منذ أكثر من أسبوع بشكل شبه يومي، ليس بفعل أحداث أساسية أو كلية أو جيوسياسية. فكر في الأمر: تقرير الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي كان بالفعل قويًا، لكنه لم يتسبب في ارتفاع حاد للدولار. في اليوم السابق لم تُنشر أي تقارير مهمة أو لافتة، ومع ذلك ارتفع الدولار بحلول نهاية الجلسة. يوم الثلاثاء صدرت مؤشرات نشاط الأعمال، والتي سجلت تراجعًا في منطقة اليورو والمملكة المتحدة، لكنها ليست من البيانات التي يهتم بها السوق كثيرًا في الظروف الحالية. ما نريد قوله هو أنه عندما تظهر أسباب محددة تدعم صعود العملة الأمريكية، لا يرتفع الدولار كثيرًا، وعندما لا توجد هذه الأسباب، يرتفع وبوتيرة جنونية في كثير من الأحيان.

نود أن نذكّر بأن المحللين ما زالوا يعتبرون السبب الرئيسي في قوة الدولار هو تشدد نبرة مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) نحو مزيد من السياسة المتشددة (hawkish). أو أنهم ببساطة يتجنبون الخوض في هذا الموضوع، ويفضّلون عدم التعليق على هذا الارتفاع الضخم وغير المنطقي للعملة الأمريكية. ومع ذلك، مرّ أكثر من أسبوع منذ آخر اجتماع للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، وما زال السوق يتفاعل... لا مع رفع فعلي لأسعار الفائدة، بل مع تلميحات من البنك المركزي حول احتمال الرفع في المستقبل. وفوق ذلك، من الواضح لجميع المتداولين أنه إذا بدأت وتيرة التضخم في التباطؤ مع انحسار التوتر في الشرق الأوسط، وإعادة فتح مضيق هرمز، وتراجع أسعار النفط، فلن يكون مجلس الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى تشديد السياسة النقدية. ولا يمكن لبقية المشاركين في السوق أن يغفلوا عن هذه الحقيقة. وبالتالي فإن تشديد الفيدرالي المحتمل في المستقبل يبدو متقلبًا وغير قابل للتنبؤ، أشبه بتقلبات الطقس.

في المقابل، قام البنك المركزي الأوروبي بالفعل برفع أسعار الفائدة مرة واحدة، وقد يقدم على خطوة مماثلة في يوليو. ورغم أن لهجة Christine Lagarde أصبحت أكثر ليونة بعض الشيء بعد توقيع الاتفاق بين إيران والولايات المتحدة، لا يزال أعضاء آخرون في لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي الأوروبي يتبنون موقفًا أكثر تشددًا. وبالطبع قد يقرر البنك المركزي الأوروبي الامتناع عن رفع جديد للفائدة، إذ يحتاج أولًا إلى تقييم ما إذا كان تراجع أسعار النفط سيساهم فعلًا في إبطاء التضخم. لذلك يبدو أن خطوة تشديد جديدة في يوليو ليست مرجحة كثيرًا. ومع ذلك، فإن البنك المركزي الأوروبي نفّذ بالفعل زيادة في الفائدة، في حين أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يقوم بذلك في المستقبل فقط. ومع هذا، لم يعر السوق خطوة التشديد من جانب البنك المركزي الأوروبي اهتمامًا يُذكر، بينما ظل يتفاعل طوال أسبوع كامل مع تشديد محتمل لم يتحقق بعد من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي...

يبلغ متوسط تذبذب زوج العملات EUR/USD خلال آخر 5 أيام تداول، حتى 26 يونيو، نحو 62 نقطة أساس (pips)، ويُعد هذا المستوى "متوسطًا". نتوقع أن يتحرك الزوج بين 1.1311 و 1.1461 يوم الجمعة. وقد بدأ القناة العلوية للانحدار الخطي في الانعطاف هبوطًا، مما يشير إلى استمرار الاتجاه الهابط. كما أن مؤشر CCI دخل منطقة التشبع البيعي وشكّل بالفعل اثنتين من حالات الانفراج الإيجابي، في إشارة جديدة إلى احتمال اقتراب نهاية الاتجاه الهابط. ومع ذلك، يتجاهل السوق حاليًا جميع العوامل تمامًا.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.1353

S2 – 1.1292

S3 – 1.1230

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.1414

R2 – 1.1475

R3 – 1.1536

توصيات التداول:

يواصل زوج EUR/USD حركته الهابطة، والتي يُرجح أن تكون تصحيحًا ضمن إطار اتجاه صاعد طويل الأجل، كما يتضح بوضوح على الإطار الزمني اليومي أو الأسبوعي. لا تزال الخلفية الأساسية العالمية لصالح الدولار سلبية، ولكن في عام 2026 قدمت أولًا العوامل الجيوسياسية ثم النزعة التشديدية لسياسة الاحتياطي الفيدرالي دعمًا قويًا للعملة الأمريكية. مع استمرار تموضع السعر أسفل المتوسط المتحرك، يمكن النظر في صفقات بيع بأهداف عند 1.1311 و 1.1292. وفوق خط المتوسط المتحرك تصبح صفقات الشراء ذات صلة بأهداف عند 1.1536 و 1.1597. لم يترتب على تسوية الصراع في الشرق الأوسط أي مشكلات بالنسبة للدولار. الدببة يتمتعون حاليًا بقوة استثنائية دون أسباب واضحة.

توضيح الرسوم البيانية:

قنوات الانحدار الخطي تساعد على تحديد الاتجاه الحالي. إذا كان كلاهما موجهًا في الاتجاه نفسه، فهذا يعني أن الاتجاه قوي في الوقت الراهن؛

خط المتوسط المتحرك (الإعدادات 20.0، smoothed) يحدد الاتجاه قصير الأجل والاتجاه الذي ينبغي التداول في إطاره؛

مستويات Murray هي مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات؛

مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) تُظهر نطاق السعر المحتمل الذي يُرجح أن يتحرك الزوج داخله خلال اليوم التالي، استنادًا إلى مقاييس التذبذب الحالية؛

مؤشر CCI – دخوله منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو التشبع الشرائي (أعلى من +250) يشير إلى اقتراب انعكاس في الاتجاه نحو الجهة المقابلة.