تراجع زوج EUR/USD بمقدار 150 نقطة في الأسبوع الماضي، وانخفض حتى الآن هذا الأسبوع بنحو 130 نقطة أخرى. ما الذي تسبب في هذه الموجة البيعية القوية التي انتهت أخيرًا يوم الجمعة؟ أذكّر بأنّه لا توجد في الوقت الحالي أي تهديدات جدية بتجدد الحرب في الشرق الأوسط، رغم أن Donald Trump يهدد بين الحين والآخر بتوجيه ضربات جديدة ضد إيران إذا لم يتم توقيع اتفاق نووي خلال الـ60 يومًا المقبلة.

على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي تبنى نبرة أكثر تشددًا في اجتماعه لشهر يونيو، فإن الدولار الأمريكي واصل الارتفاع طوال الأسبوع، وهو ما أراه إما رد فعل مبالغًا فيه من جانب السوق، أو حركة لا علاقة مباشرة لها باجتماع لجنة FOMC. كما أن موقف البنك المركزي الأوروبي في اجتماعه الأخير لا يمكن وصفه بأنه "حمائمي" إلى درجة تبرر هبوطًا في اليورو استمر أسبوعًا كاملًا. بدأت المفاوضات بين طهران وواشنطن، ولدى الجانبين شهران لحل الجمود القائم حول الملف النووي. إن مجرد توقيع اتفاق هدنة مؤقتة الأسبوع الماضي يُعد إشارة إيجابية بحد ذاته. لذلك، من وجهة نظري، لم تكن هناك أسباب كافية لمثل هذا الصعود القوي في الدولار الأمريكي.

ومع ذلك، تشهد السوق أحيانًا تحركات يصعب تفسيرها إلى حد كبير. وخلال الأسبوع الماضي، شهدنا بالضبط مثل هذه الحركة. وقد لا تكون انتهت بعد إذا ما تفاعل السعر مع bearish imbalance 18 أو حتى bearish imbalance 17. ومع ذلك، قلّة من المتداولين يمكن أن تنكر أن التصحيح كان مستحقًا منذ عدة أيام.

في الأسبوع الماضي، تراجعت أهمية العوامل الجيوسياسية أخيرًا إلى الخلفية. فقد وقّعت طهران وواشنطن مذكرة تفاهم، وتم تمديد الهدنة لمدة 60 يومًا، وبدأ العمل على إعادة فتح مضيق هرمز. وبدأت المفاوضات النووية يوم الأحد الماضي في سويسرا. لم نشهد التراجع المتوقع في الدولار مع تراجع التوترات الجيوسياسية، كما لم نشهد قوة في اليورو رغم تشديد السياسة النقدية من جانب البنك المركزي الأوروبي. بل على العكس تمامًا؛ ظل البائعون في موقع الهجوم طوال الأسبوع برغم المعطيات الإخبارية والبيئة الجيوسياسية السائدة. وفي مثل هذه الظروف، يصبح من الضروري انتظار انتهاء الموجة البيعية – أو على الأقل ظهور إشارات بيع جديدة.

تشير الصورة الفنية الحالية إلى أن الزخم البيعي الذي بدأ في 17 أبريل لا يزال قائمًا. لم يتم بعد امتصاص bearish imbalance 17 ولم ينتج عنه إشارة بيع. وخلال هذا الأسبوع، تشكّل bearish imbalance جديد يحمل الرقم 18، وقد يدفع السعر إلى التفاعل اليوم أو غدًا. فقط في حال تم إبطال imbalance 18 سيتمكن المشترون من شن هجوم مضاد، وسأعود عندها لتوقع استئناف نمو اليورو، وهو ما أراه تطورًا أكثر منطقية بالنظر إلى كل ما حدث في عام 2026. وحتى ذلك الحين، لا توجد مبررات لتوقع موجة صعود قوية في اليورو.

من الناحية النظرية، كان يمكن لبيانات الجمعة الاقتصادية أن تجبر البائعين على التراجع، لكنني لا أعتقد أن مؤشر ثقة المستهلك، الذي صدر قبل ساعتين فقط، كان السبب الرئيسي للهبوط الذي بدأ بالفعل في وقت سابق من اليوم. تراجعت ثقة المستهلك قليلًا في يونيو، لكنها مقارنة بشهر مايو ما زالت مرتفعة بنحو خمس نقاط تقريبًا، وهو تحسن ملحوظ. وبالتالي، فقد جاء المؤشر ضعيفًا فقط بالمقارنة مع توقعات المتداولين.

لا يزال لدى المشترين الكثير من الأسباب للبقاء نشطين في عام 2026، ولم تُقلّص أوضاع الشرق الأوسط من عدد هذه الأسباب. على المستوى الهيكلي وعلى الصعيد الكلي، لم تتغير سياسات Trump التي ساهمت في تراجع كبير للدولار الأمريكي العام الماضي. في الوقت الراهن، لا أرى أي عوامل دعم قوية للعملة الأمريكية رغم النبرة المتشددة للجنة FOMC. لقد اقترب زوج EUR/USD من سلسلة من القيعان ونقاط التأرجح التي يمكن أن تُستهدف لسحب السيولة، وهو ما قد يشكل إشارة على انعكاس الزخم البيعي الحالي.

تقويم الأخبار للولايات المتحدة ومنطقة اليورو:

• منطقة اليورو – خطاب رئيسة البنك المركزي الأوروبي Christine Lagarde (الساعة 17:30 بتوقيت UTC).

29 يونيو: يحتوي التقويم الاقتصادي على حدث واحد فقط. لذلك، قد يكون تأثير الخلفية الاقتصادية في معنويات السوق يوم الاثنين محدودًا.

توقعات وتوصيات التداول لزوج EUR/USD:

في رأيي، لا يزال الزوج في طور تشكيل اتجاه صاعد. فقد تحولت الخلفية الإخبارية بقوة لصالح البائعين قبل أربعة أشهر، لكن الاتجاه الأكبر لا يمكن اعتباره ملغى أو مكتملًا حتى الآن. وبالتالي، يمكن للمشترين إطلاق موجة صعود جديدة بعد سحب السيولة من القيعان الواضحة. ومع ذلك، لا يُنصح حاليًا بفتح صفقات شراء عند هذه المستويات. أولًا، يجب أن يكتمل الزخم البيعي وتظهر أنماط فنية صعودية.

في الوقت الحالي، تتوفر أمام المتداولين حالتا bearish imbalance يمكن من خلالهما النظر في صفقات بيع. لكنني أود لفت الانتباه إلى قرب أربعة مستويات تأرجح مهمة يمكن من خلالها سحب السيولة، إضافة إلى الأساسيات الضعيفة نسبيًا وراء قوة الدولار الأمريكي الأخيرة. لذلك، ما زلت أتوقع انطلاقة صعودية، لكن من المهم الحصول على بعض التأكيد الفني على الأقل. أو بدلاً من ذلك، يمكن للمتداولين انتظار تشكل إشارات بيع جديدة.