歐元/美元貨幣對上週下跌了150點，本週迄今又再下挫約130點。是什麼因素引發如此強勁的空頭攻勢，並最終在週五告一段落？我想提醒的是，目前中東並沒有重燃戰火的迫切威脅，儘管 Donald Trump 不時放話，若在未來60天內無法達成核協議，將對伊朗發動新一輪打擊。

儘管聯準會在6月會議上的基調更為鷹派，美元卻在整個一週持續走強，我認為這要麼是市場反應過度，要麼與本次 FOMC 會議本身關聯不大。歐洲央行在最近一次會議上的立場，很難被形容為「鴿派到足以」支撐歐元連跌一整週。德黑蘭與華盛頓之間的談判已經展開，雙方有兩個月時間來化解核問題僵局。單就上週簽署暫時停火協議這一事實而言，已經是一項正面訊號。因此，在我看來，並不存在足以支撐美元出現如此強勁漲勢的充分理由。

然而，市場有時確實會出現極難解釋的走勢。過去一週，我們所見正是這樣一段行情。如果價格對 bearish imbalance 18——甚至 bearish imbalance 17 作出反應，這一走勢也可能尚未結束。不過，幾乎沒有多少人會否認，這波行情早就應該出現修正了。

上週，地緣政治終於暫時退居次要位置。德黑蘭與華盛頓簽署諒解備忘錄，將停火再延長60天，並開始著手重啟荷姆茲海峽的通航。核談判於上週日在瑞士啟動。在地緣政治緊張局勢緩和的背景下，我們並未看到美元如預期般走弱；同樣地，在 ECB 採取更為緊縮的貨幣立場後，歐元也沒有出現走強。情況恰恰相反，在整個一週中，儘管新聞與地緣政治背景對空頭不利，空頭仍持續發動攻勢。在這種情況下，就必須等待這波空頭攻勢自行消退——或至少等待新的做空訊號出現。

目前的技術圖形顯示，自4月17日開始的空頭動能仍在延續。bearish imbalance 17 尚未被填補，也尚未產生新的做空訊號。本週又形成了另一個 bearish imbalance——編號18，有可能最快在今天或明天就會引發價格反應。只有當 imbalance 18 被無效化後，多頭才有機會發動反攻，而我也會再次預期歐元恢復漲勢——在我看來，考量到2026年以來所發生的一切事件，這樣的走勢在邏輯上更為合理。在那之前，尚無理由期待歐元出現強勁上漲。

從理論上說，週五公布的經濟數據本可以迫使空頭回撤，但我並不認為僅在兩小時前發布的消費者信心指數，是導致當天早些時候跌勢的主要驅動因素。6月消費者信心雖有小幅惡化，但與5月相比仍改善了近5點，屬於相當可觀的進步。因此，該指數之所以顯得偏弱，只是相對於交易員的預期而言。

在2026年，多頭仍然有充分理由保持活躍，而中東局勢也並未減少這些理由。從結構性與更長週期的角度來看，Trump 的政策去年曾大幅打壓美元，而這些政策至今並無根本性改變。目前，即便 FOMC 採取了鷹派語調，我仍看不到對美元有力支撐的主要基本因素。歐元/美元已接近一連串低點與關鍵轉折位，這些位置可能被用來「掃流動性」，並進而觸發當前空頭動能見頂反轉的訊號。

美國與歐元區新聞日曆：

• 歐元區 – ECB 總裁 Christine Lagarde 發表談話（17:30 UTC）。

6月29日：經濟日曆上僅有一項事件。因此，週一經濟背景對市場情緒的影響可能有限。

歐元/美元預測與交易建議：

在我看來，該貨幣對仍處於構築多頭趨勢的過程中。四個月前，消息面曾明顯轉向有利空頭，但更大的趨勢尚不能視為已被取消或終結。因此，在從明確低點「拿走流動性」之後，多頭完全有可能再度發動攻勢。不過，在當前階段並不建議開立多單。首先，需要等待這波空頭動能結束，並出現明確的多頭形態。

目前，交易員手上有兩個可參考的 bearish imbalances，可從這些區域考慮建立空單。不過，我想特別提醒的是：其一，附近存在四個重要的關鍵轉折位，隨時可能被掃流動性；其二，最近美元走強在基本面上相當值得質疑。因此，我依然偏向期待多頭攻勢的出現，但仍需至少取得部分技術面確認。或者，交易員也可以選擇耐心等待新的做空訊號形成。