واصل زوج العملات GBP/USD يوم الجمعة التداول كما لو كان يُسدي خدمة لأحد. خلال اليوم، تحرك السعر 52 نقطة فقط، وهو تحرك ضعيف للغاية بالنظر إلى صدور تقرير التضخم الذي كان السوق يترقبه أكثر حتى من اجتماع البنك المركزي الأوروبي. من النظرة الأولى إلى الرسوم البيانية لا يمكن حتى إدراك أن تقريراً مهماً قد صدر يوم الجمعة. لم تكن هناك تغيرات سعرية ملحوظة، ولا قفزات حادة، ولا انهيارات. نذكّر أيضاً بأن رد الفعل على بيانات Nonfarm Payrolls الجمعة الماضية كان ضعيفاً، وكذلك كان رد الفعل على بيانات NFP السنوية في الجمعة التي سبقتها. آخر مرة شهد فيها السوق تحركاً حقيقياً كانت في 19 أغسطس، عندما أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية قرارها بزيادة مشتريات السندات في السوق المفتوحة بهدف خفض العوائد. وكما هو الحال مع أي قرار تتخذه الإدارة الأمريكية الحالية، كانت النتيجة مذهلة ولكن بالاتجاه المعاكس. فمنذ ذلك الحين ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات بنسبة 5% إضافية، وارتفع عائد السندات لأجل 30 سنة بنسبة 1%. وهكذا، حتى لو قامت وزارة الخزانة الأمريكية بإعادة شراء سنداتها بعشرات أو مئات المليارات من الدولارات شهرياً، ما يزج بالبلاد أكثر فأكثر في الديون، فلن يُقبل المستثمرون على شراء Treasuries بحماسة أكبر أو بعوائد أقل.

نعود الآن إلى "تقرير الأسبوع الماضي". ظل التضخم الأمريكي لشهر أغسطس دون تغيير عند مستوى 3.4%. بينما تراجع التضخم الأساسي إلى 2.4%، وربما يكون السوق يقلل من أهمية بعض العوامل في التضخم الأساسي. المستوى الحالي للتضخم العام يستدعي تشديداً نقدياً إذا كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي يرغب فعلاً في كبحه، وليس الاكتفاء بالتصريحات. علاوة على ذلك، يشير مؤشر أسعار المنتجين لشهر أغسطس إلى أن التضخم من المرجح أن يتسارع في سبتمبر. كما أن مستويات أسعار النفط والوقود والغاز الحالية تشير هي الأخرى إلى تضخم متزايد. وبالتالي فإن مستويات أسعار المستهلك الحالية مرتفعة، ومن المرجح أن ترتفع أكثر في سبتمبر. فهل يعني هذا أن لا خيار أمام الفيدرالي سوى رفع سعر الفائدة الرئيسية؟

من وجهة نظرنا، لا. أولاً، لم يرتفع التضخم في أغسطس، وما سيحدث في سبتمبر سيحدث في سبتمبر. لماذا يتعين على Kevin Warsh وزملائه التسرع الآن، إذا كانوا من قبل لا يرون مبرراً للتشديد، بل إن بعض أعضاء لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة تحدثوا عن استمرار عملية خفض التضخم؟ إذا كان التضخم لا يرتفع، فهذا يعني أنه يتراجع أو على الأقل لا يتدهور. فلماذا نرفع الفائدة إذن؟ كان بإمكان الفيدرالي أن يشدد السياسة في الصيف لكنه لم يفعل. فلماذا يصبح سبتمبر فجأة موعداً حتمياً للتحرك؟

ثانياً، يمكن للفيدرالي أن يحوّل تركيز السوق من التضخم العام إلى التضخم الأساسي، وأن يجعل التضخم الأساسي المؤشر الرئيسي المعتمد. التضخم الأساسي لا يتجاوز 2.4%، وهو لا يرتفع أيضاً. وهذا يجعل مبررات التشديد النقدي أضعف. تذكّر أن رفع الفائدة يشكل ضربة للاقتصاد، ولمعدلات نموه، ولسوق العمل. وسوق العمل الأمريكي بالكاد يلتقط أنفاسه منذ ما لا يقل عن عام ونصف.

متوسط تذبذب زوج GBP/USD خلال آخر 5 أيام تداول بلغ 49 نقطة (بيب). بالنسبة لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار، يُعد هذا المستوى من التذبذب "منخفضًا". لذلك، نتوقع يوم الاثنين 14 سبتمبر حركة داخل نطاق محصور بين 1.3477 و 1.3575. قناة الانحدار الخطي العليا انعكست إلى الأعلى، مما يشير إلى اتجاه صاعد. كما دخل مؤشر CCI منطقة التشبع البيعي، محذرًا من احتمال انتهاء الحركة التصحيحية.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.3489

S2 – 1.3428

S3 – 1.3367

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.3550

R2 – 1.3611

R3 – 1.3672

توصيات التداول:

يحافظ زوج GBP/USD على اتجاه صاعد. ستستمر سياسة Donald Trump في الضغط على الاقتصاد الأمريكي، لذلك لا نتوقع قوة طويلة الأمد للدولار الأمريكي. كان عام 2026 إيجابيًا حتى الآن بالنسبة للدولار بفعل العوامل الجيوسياسية، لكن كل قصة تصل إلى نهايتها. على الإطار الزمني الأسبوعي، لا يزال هناك نطاق عرضي بين 1.3150 و 1.3780 ضمن اتجاه صاعد مستمر منذ أربع سنوات، مما يدعم التوقعات باستمرار ارتفاع الجنيه على المدى المتوسط. يُمكن النظر في صفقات شراء بأهداف عند 1.3575 و 1.3611 طالما أن السعر فوق المتوسط المتحرك. أما هبوط السعر أسفل المتوسط المتحرك فيُبرر صفقات بيع بأهداف عند 1.3489 و 1.3477.

إيضاحات للرسوم التوضيحية:

قنوات الانحدار تساعد في تحديد الاتجاه الحالي. إذا كان كلاهما موجَّهًا في الاتجاه نفسه، فهذا يعني أن الاتجاه الحالي قوي؛

خط المتوسط المتحرك (إعدادات 20,0، smoothed) يحدد الاتجاه قصير الأجل والاتجاه الذي ينبغي تنفيذ التداول وفقًا له في الوقت الحالي؛

مستويات Murray هي مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات؛

مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) تمثل القناة السعرية المحتملة التي يُرجَّح أن يتحرك الزوج داخلها خلال الساعات الأربع والعشرين القادمة استنادًا إلى مؤشرات التذبذب الحالية؛

مؤشر CCI – دخوله إلى منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو منطقة التشبع الشرائي (أعلى من +250) يشير إلى اقتراب انعكاس في الاتجاه المعاكس.