22.09.2026 05:53 PM
أنهى زوج EUR/USD تداولات الأسبوع الماضي بخسارة إجمالية قدرها 200 نقطة. وبدأ الأسبوع الجديد على انخفاض إضافي. أود الإشارة إلى أنّ فترة ضعف العملة الأوروبية بدأت منذ الأسبوع قبل الماضي، مع استعداد السوق لرفع سعر الفائدة الرئيسي من قبل FOMC. وخلال هذه الحركة، هبط اليورو تقريبًا إلى عدم التوازن 19، الذي يمكن اعتباره حاليًا خط الدعم الأخير لليورو وللثيران. وإذا ما جرى إبطال هذا عدم التوازن، فلن يقتصر الأمر على مواصلة العملة الأوروبية للانخفاض فحسب، بل قد تهبط أيضًا دون المستوى النفسي عند 1.10 دولار. وفي الوقت نفسه، تشكّل عدم توازن هبوطي 23، ووجود هذا النمط بحد ذاته يجعل آفاق الدببة أكثر تفضيلًا بشكل ملحوظ. الآن، إذا أراد الثيران إطلاق هجوم مضاد، فعليهم كسر هذا النمط، وهو ما لن يكون سهلًا في الظروف الحالية. ومع ذلك، لا يزال هناك بعض الإمكانات لحركة تصحيحية صاعدة. فقد وصلت الأسعار اليوم بدقة إلى عدم التوازن 19 وارتدت منه، لذا يمكن الحديث عن تشكّل إشارة للشراء. من الصعب تحديد المدة التي سيتمكن فيها الثيران من الحفاظ على تقدمهم، لكن يمكن الآن توقع بعض الحركة الصعودية.
في الأسبوع الماضي، أشار FOMC إلى استعداده لمواصلة تشديد السياسة النقدية، وكان ذلك كافيًا لإطلاق موجة جديدة من عمليات البيع من جانب الدببة. وحتى بعد تشديد السياسة النقدية من جانب Fed في سبتمبر، والتشديد المحتمل في نوفمبر أو ديسمبر، لا أرى ما العوامل الأخرى التي يمكن أن تقنع المتداولين بمواصلة شراء العملة الأميركية. لقد قدّم الدولار فعلًا أداءً قويًا خلال الأسابيع الماضية، لكن ما العوامل التي دعمته خلال هذه الفترة؟ تشديد السياسة النقدية من FOMC ولا شيء غير ذلك؟
بوجه عام، أرى أن الخلفية الأساسية لا تزال تميل لصالح الثيران. أولًا، يظهر بوضوح على أي رسم بياني أن العملة الأوروبية بدأت صعودها من مستويات متدنية نسبيًا مقارنة بمتوسط سعرها خلال العام الماضي، وبالتالي لا يزال هناك مجال للحركة الصعودية. ثانيًا، لا يزال السوق يشكك في قدرة FOMC على الإبقاء على موقف تشديدي لفترة ممتدة. ثالثًا، جاءت البيانات الاقتصادية الأميركية في الآونة الأخيرة مخيبة للآمال في معظمها. رابعًا، التطورات الجيوسياسية لم تعد تدعم الدببة أو الدولار. خامسًا، قام ECB بالفعل بتشديد سياسته النقدية مرتين في عام 2026. سادسًا، قررت وزارة الخزانة الأميركية زيادة مشترياتها من السندات طويلة الأجل، ما يقلل من الطلب على الدولار. سابعًا، اندلعت حرب تجارية بين الولايات المتحدة وكندا. ثامنًا، أداء سوق العمل الأميركية في 2026 أفضل بالكاد مما كان عليه في 2025. وبناءً على ذلك، لا أرى حاليًا أسبابًا لاندفاعة هبوطية قوية.
يشير التكوين الحالي على الرسم البياني إلى كسر في الزخم الصعودي المحلي. لم يعد هناك ما يمكن أن ينقذ الثيران سوى عدم التوازن 19. وبما أن السعر قد تفاعل مع هذا النمط، فقد يحاول الثيران بدء اتجاه جديد. أكرر: باستثناء موقف التشديد من FOMC، لا أرى سببًا يدعم قوة الدولار. كما تشكّل عدم توازن هبوطي جديد 23، ومن الممكن أن يتفاعل السعر معه في المستقبل القريب. وفي هذه الحالة، قد يُستأنف الهبوط إلى ما دون عدم التوازن 19.
كانت الخلفية الاقتصادية يوم الثلاثاء شبه غائبة، إذ من غير المرجح اعتبار تقارير ثقة المستهلك في الاتحاد الأوروبي وتقرير ADP الأميركي بيانات جوهرية. كان زوج EUR/USD يتحرك بنشاط ملحوظ بالفعل قبل صدور هذه البيانات، لذا ينبغي في الوقت الراهن إعطاء الأولوية لتحليل الرسم البياني على حساب الخلفية الاقتصادية.
لا تزال هناك مجموعة كبيرة من الأسباب التي تشجع الثيران على الهجوم في 2026. فمن حيث الهيكل والاتجاه العام، لم تتغير سياسات Trump التي أدت إلى تراجع حاد في الدولار العام الماضي. وفي الوقت الحالي، لا أرى أي عوامل جوهرية تدعم العملة الأميركية رغم الموقف المتشدد لـ FOMC. كما أن التطورات الجيوسياسية، التي دعمت الطلب على العملة الأميركية خلال معظم النصف الأول من 2026، لم تعد تقوم بهذا الدور.
تقويم الأخبار للولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي:
يتضمن التقويم الاقتصادي ليوم 23 سبتمبر ستة أحداث، وأوصي بالتركيز على مؤشرات مديري المشتريات في أوروبا. فقد تؤثر الخلفية الاقتصادية على معنويات السوق يوم الأربعاء.
توقعات وتوصيات تداول EUR/USD:
أرى أن الزوج لا يزال في طور تشكيل اتجاه صعودي توقّف لمدة عام كامل. تحولت الخلفية الأساسية بشكل حاد لصالح الدببة قبل ستة أشهر، لكن لا يمكن اعتبار الاتجاه ملغيًا أو منتهيًا. وعلى المدى الطويل، يمكن القول إن الزوج يتداول داخل نطاق عرضي، إلا أن هذا النطاق لا يبطل الاتجاه الصاعد الأوسع. وبناءً على ذلك، قد يستأنف الثيران تقدمهم في 2026، لكن فرصتهم الوحيدة المتبقية هي عدم التوازن 19. فقد أثار هذا عدم التوازن رد فعل سعريًا يوم الثلاثاء، والكرة الآن في ملعب الثيران. عليهم على وجه السرعة تحقيق تثبيت للسعر فوق عدم التوازن 23، وبالتالي إبطاله. في هذه الحالة، سيحصل المتداولون ليس فقط على إشارة صعودية، بل أيضًا على إبطال النمط الهبوطي الوحيد ذي الصلة حاليًا.
