Cặp EUR/USD kết thúc tuần trước với mức giảm tổng cộng 200 điểm. Tuần mới mở cửa với một nhịp giảm nữa. Có thể thấy giai đoạn suy yếu của đồng euro đã bắt đầu từ tuần trước đó, khi thị trường chuẩn bị cho việc FOMC nâng lãi suất chủ chốt. Trong nhịp giảm này, đồng euro gần như rơi về imbalance 19, hiện có thể coi là “phòng tuyến cuối cùng” cho đồng euro và phe mua. Nếu vùng imbalance này bị phá vỡ, đồng tiền chung châu Âu không chỉ tiếp tục giảm sâu mà còn có khả năng xuyên thủng mốc tâm lý 1,10 USD. Đồng thời, một bearish imbalance 23 đã được hình thành và bản thân sự tồn tại của mô hình này khiến triển vọng cho phe bán thuận lợi hơn rất nhiều. Lúc này, nếu phe mua muốn phát động một đợt tấn công mới, họ cần phá vỡ được cấu trúc này. Trong bối cảnh hiện tại, điều này sẽ không hề dễ dàng. Dù vậy, vẫn còn dư địa nhất định cho một nhịp phục hồi. Hôm nay, giá chạm chính xác vùng imbalance 19 và bật lên từ mẫu hình này, vì thế có thể nói một tín hiệu mua đang hình thành. Khó có thể dự đoán phe mua sẽ giữ được đà tăng bao lâu, nhưng hiện tại có thể kỳ vọng một nhịp đi lên nhất định.

Tuần trước, FOMC đã phát tín hiệu sẵn sàng tiếp tục thắt chặt chính sách, và chỉ riêng điều này đã đủ để kích hoạt một làn sóng bán mới từ phe gấu. Ngay cả sau khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ trong tháng 9 và khả năng tiếp tục siết chặt vào tháng 11 hoặc 12, tôi không thấy còn yếu tố nào khác có thể thuyết phục nhà giao dịch tiếp tục mua vào đồng USD. Đồng bạc xanh thực sự đã thể hiện rất tốt trong vài tuần gần đây, nhưng những yếu tố nào đã nâng đỡ nó trong giai đoạn này? Chính sách tiền tệ thắt chặt của FOMC và không có gì nhiều hơn thế?

Tổng thể, theo quan điểm của tôi, bối cảnh cơ bản vẫn đang nghiêng về phía phe mua. Thứ nhất, có thể thấy rõ trên bất kỳ biểu đồ nào rằng đồng euro bắt đầu xu hướng tăng từ vùng giá tương đối thấp nếu so với mức giá trung bình của năm vừa qua. Do đó, dư địa tăng giá vẫn còn. Thứ hai, thị trường vẫn chưa thực sự tin rằng FOMC có thể duy trì lập trường thắt chặt trong một thời gian dài. Thứ ba, các số liệu kinh tế gần đây của Mỹ chủ yếu gây thất vọng. Thứ tư, các diễn biến địa chính trị không còn ủng hộ phe bán hay đồng USD nữa. Thứ năm, ECB đã hai lần thắt chặt chính sách tiền tệ trong năm 2026. Thứ sáu, Bộ Tài chính Mỹ đã quyết định tăng mua trái phiếu dài hạn, qua đó làm giảm nhu cầu đối với đồng USD. Thứ bảy, một cuộc chiến thương mại đã nổ ra giữa Mỹ và Canada. Thứ tám, thị trường lao động Mỹ năm 2026 chỉ tốt hơn đôi chút so với năm 2025. Như vậy, ở thời điểm hiện tại, tôi không thấy lý do gì đủ mạnh để ủng hộ một xu hướng giảm kéo dài.

Cấu trúc kỹ thuật hiện tại cho thấy đà tăng cục bộ đã bị phá vỡ. Chỉ còn imbalance 19 là có thể “cứu” phe mua. Khi giá đã có phản ứng với mẫu hình này, phe mua có thể cố gắng khởi động một xu hướng mới. Tôi xin nhấn mạnh: ngoài lập trường thắt chặt của FOMC, tôi không thấy thêm lý do nào khác để đồng USD mạnh lên. Một bearish imbalance 23 mới cũng đã hình thành, và giá có thể sớm phản ứng với vùng này. Khi đó, đà giảm có khả năng được nối dài và xuyên thủng dưới imbalance 19.

Về dữ liệu kinh tế hôm thứ Ba, gần như không có gì đáng chú ý, vì các báo cáo về niềm tin người tiêu dùng của Liên minh châu Âu và báo cáo ADP của Mỹ khó có thể được coi là yếu tố quan trọng. Cặp EUR/USD trên thực tế đã biến động khá mạnh trước khi các số liệu này được công bố, nên ở thời điểm hiện tại, phân tích biểu đồ nên được ưu tiên hơn yếu tố tin tức kinh tế.

Vẫn còn rất nhiều lý do để phe mua “tấn công” trong năm 2026. Về mặt cấu trúc và xu hướng lớn, các chính sách của Trump, vốn đã dẫn tới đà suy yếu mạnh của đồng USD năm ngoái, về cơ bản chưa thay đổi. Hiện tại, ngoài lập trường “diều hâu” của FOMC, tôi chưa thấy yếu tố đáng kể nào hỗ trợ cho đồng USD. Các diễn biến địa chính trị, từng là động lực chính giúp tăng nhu cầu với đồng bạc xanh trong phần lớn nửa đầu năm 2026, giờ đây cũng không còn đóng vai trò đó nữa.

Lịch tin của Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu:

• Đức — Chỉ số PMI Sản xuất (07:30 UTC).
• Đức — Chỉ số PMI Dịch vụ (07:30 UTC).
• Liên minh châu Âu — Chỉ số PMI Sản xuất (08:00 UTC).
• Liên minh châu Âu — Chỉ số PMI Dịch vụ (08:00 UTC).
• Hoa Kỳ — Chỉ số PMI Sản xuất (13:45 UTC).
• Hoa Kỳ — Chỉ số PMI Dịch vụ (13:45 UTC).

Lịch kinh tế ngày 23 tháng 9 có sáu đầu mục, và tôi khuyến nghị nên chú ý tới các chỉ số PMI của châu Âu. Bối cảnh cơ bản có thể tác động đến tâm lý thị trường trong ngày thứ Tư.

Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD:

Theo quan điểm của tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng, nhưng đã tạm “nghỉ” suốt cả năm qua. Bối cảnh cơ bản đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe bán cách đây sáu tháng, song không thể coi xu hướng đã bị hủy bỏ hay hoàn tất. Về dài hạn, có thể nói cặp tiền đang giao dịch trong một biên độ. Tuy nhiên, biên độ dao động này không phủ nhận xu hướng tăng lớn hơn. Do đó, phe mua hoàn toàn có thể nối lại đà tăng trong năm 2026, nhưng “cửa” còn lại cho họ lúc này chính là imbalance 19. Vùng imbalance này đã khiến giá bật phản ứng trong ngày thứ Ba, và bước đi tiếp theo sẽ phụ thuộc vào phe mua. Họ cần phải sớm đưa giá lên trên và giữ vững trên vùng imbalance 23, qua đó vô hiệu hóa mô hình này. Nếu kịch bản đó xảy ra, nhà giao dịch sẽ nhận được không chỉ một tín hiệu mua, mà còn là sự vô hiệu hóa của mô hình giảm giá quan trọng duy nhất còn hiệu lực.