Emas (XAU/USD) mempertahankan momentum bearish untuk hari ketiga berturut-turut (dan keenam dalam tujuh hari), tetap berada di bawah level psikologis penting $4.000 pada hari Kamis. Logam mulia ini diperdagangkan dekat level terendah hari Rabu, yang terlemah sejak November 2025, sementara para pelaku pasar menantikan rilis indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) AS. Indikator inflasi utama ini dapat menentukan arah kebijakan The Fed dan, pada akhirnya, memengaruhi harga emas yang tidak memberikan imbal hasil.

Pada saat yang sama, kekhawatiran inflasi agak mereda setelah penurunan tajam harga minyak mentah menyusul dilanjutkannya kembali pengiriman melalui Selat Hormuz. Minyak semakin tertekan oleh pelonggaran sanksi sementara (selama 60 hari) yang mengizinkan produksi, transportasi, serta penjualan minyak, produk minyak, dan petrokimia Iran. Akibatnya, harga minyak telah kembali ke level yang terlihat sebelum konflik AS–Iran.

Hal itu mengurangi tekanan harga pada tahap awal rantai produksi dan distribusi yang kemudian masuk ke inflasi konsumen, sehingga mendorong para pelaku pasar untuk merevisi ekspektasi mereka terhadap pengetatan kebijakan Fed lebih lanjut.

Penurunan imbal hasil obligasi pemerintah AS yang disebabkan oleh faktor-faktor tersebut membatasi potensi penguatan dolar, tetapi belum memberikan dukungan yang berarti bagi emas. Menurut FedWatch tool dari CME Group, pasar masih memperkirakan kemungkinan lebih dari 80% terjadinya kenaikan suku bunga Fed sebelum akhir tahun, yang menahan potensi pelemahan dolar. Sementara itu, aksi jual sebelumnya pada saham-saham teknologi telah memperburuk sentimen pasar secara keseluruhan dan mendukung permintaan terhadap dolar sebagai aset safe haven.

Secara keseluruhan, faktor-faktor ini meningkatkan kemungkinan penurunan lanjutan bagi logam mulia tersebut dalam jangka pendek, yang sesekali terinterupsi oleh rally korektif yang kemungkinan besar akan dimanfaatkan untuk membuka posisi jual baru dan tetap terbatas cakupannya. Konfirmasi tambahan atas skenario bearish ini adalah konsolidasi di bawah $4.000, mengingat kegagalan terbaru untuk menembus EMA 200 hari. Oscillator berada di wilayah negatif, menunjukkan bahwa bear masih unggul, tetapi RSI mendekati area oversold, yang mengisyaratkan perlambatan momentum penurunan. Oleh karena itu, sebelum membuka posisi jual baru, bijaksana untuk menunggu konsolidasi jangka pendek atau pullback moderat.