यह भी देखें
13.08.2026 10:16 AM
EUR/USD मुद्रा जोड़ी बुधवार को फिर से बहुत धीमी गति से चली। यह समझना चाहिए कि सोमवार और मंगलवार की "धीमी गति" और बुधवार की "धीमी गति" एक जैसी नहीं थी। सप्ताह के पहले दो दिनों में EUR/USD की कुल अस्थिरता केवल 46 पिप्स थी, जबकि बुधवार को यह संकेतक स्पष्ट रूप से बढ़ गया। लेकिन क्या यह इतनी बढ़ी कि इसे "उच्च अस्थिरता" कहा जा सके? नहीं। इसके अलावा, कल एक महत्वपूर्ण मुद्रास्फीति रिपोर्ट भी प्रकाशित हुई। दुर्भाग्य से, केवल उसका "हेडलाइन" आंकड़ा ही महत्वपूर्ण था, जबकि वास्तविक मूल्य सामान्य और फीका था। इसलिए बाजार की प्रतिक्रिया सीमित रही, लेकिन पूरी तरह तार्किक थी।
अमेरिका में जुलाई की मुद्रास्फीति 3.5% से घटकर 3.4% पर आ गई, जैसा अनुमान था। कोर मुद्रास्फीति 2.6% से घटकर 2.5% रही, जो भी अनुमान के अनुरूप था। इसलिए यह उन दुर्लभ मामलों में से एक है जब बाजार की उम्मीदें पूरी तरह वास्तविकता से मेल खाती हैं। मूल रूप से ट्रेडरों के पास प्रतिक्रिया देने के लिए कुछ खास नहीं था, क्योंकि वे ठीक इन्हीं आंकड़ों की अपेक्षा कर रहे थे।
फिर भी अमेरिकी डॉलर में हल्की गिरावट आई, जो भी तार्किक है। अमेरिका में मुद्रास्फीति लगातार दूसरे महीने धीमी हुई है, जिससे सितंबर में फेडरल रिजर्व द्वारा "हॉक्स" वाला सख्त निर्णय लेने की संभावना काफी कम हो गई है।
याद रहे कि जून में बाजार को विश्वास हो गया था कि फेड की सख्ती केवल समय की बात है। अब भी बाजार यही मानता है, लेकिन उसने अपना ध्यान सितंबर से हटाकर वर्ष के अंत पर केंद्रित कर दिया है। यानी बाजार अब भी फेड द्वारा ब्याज दर बढ़ाने की उम्मीद कर रहा है, लेकिन सितंबर में नहीं, बल्कि थोड़ा बाद में।
हमारे विचार में इसे पूर्वानुमान नहीं, बल्कि केवल बाजार की अपेक्षाओं के रूप में देखा जाना चाहिए। यदि अमेरिकी मुद्रास्फीति आगे भी धीमी होती है, तो फेड सख्ती नहीं करेगा। यदि अमेरिकी श्रम बाजार कमजोर होता रहा, तो फेड के सख्ती से बचने की संभावना बहुत अधिक है। यदि मध्य पूर्व का संघर्ष समाप्त होता है, तो मुद्रास्फीति घटेगी। यदि डोनाल्ड ट्रंप फिर से फेड पर दबाव डालते हैं, तो कुछ अधिकारी अधिक नरम (डोविश) रुख अपना सकते हैं। इतने सारे "अगर" हैं कि वर्ष के अंत तक दर बढ़ने पर पूरी तरह भरोसा करना मुश्किल है।
फिलहाल केवल एक बात स्पष्ट है: सितंबर में मौद्रिक सख्ती के पक्ष में कोई ठोस आधार नहीं है। मुद्रास्फीति घट रही है और श्रम बाजार लगातार चौथे महीने कमजोर हो रहा है। इसलिए डॉलर की गिरावट पूरी तरह तार्किक है।
हम मानते हैं कि भू-राजनीतिक, व्यापक आर्थिक और मौलिक कारकों के इस संयोजन को देखते हुए अमेरिकी मुद्रा की गिरावट आगे भी जारी रहनी चाहिए। बाजार पहले ही सबसे अधिक सख्त (हॉक्स) वाले परिदृश्य को कीमतों में शामिल कर चुका है और अब धीरे-धीरे उस पर विश्वास खो रहा है।
यह भी याद रखें कि केविन वार्श संभवतः मुख्य ब्याज दर बढ़ाने के इच्छुक नहीं होंगे, क्योंकि उन्हें व्हाइट हाउस की कड़ी आलोचना का सामना करना पड़ सकता है। और ट्रंप उनके खिलाफ भी वही लड़ाई शुरू कर सकते हैं जो उन्होंने पहले लिसा कुक या जेरोम पॉवेल के खिलाफ की थी। वार्श शायद अपने कार्यकाल की शुरुआत में ही ट्रंप के साथ टकराव नहीं चाहेंगे।
13 अगस्त तक पिछले 5 ट्रेडिंग दिनों में EUR/USD जोड़ी की औसत अस्थिरता 40 पिप्स रही है और इसे "कम" (लो) माना जाता है। गुरुवार को जोड़ी के 1.1487 और 1.1567 के बीच रहने की उम्मीद है। ऊपरी रैखिक प्रतिगमन (Linear Regression) चैनल नीचे की ओर निर्देशित है, जो गिरावट वाले रुझान (डाउनट्रेंड) के बने रहने का संकेत देता है। CCI संकेतक ओवरबॉट क्षेत्र में प्रवेश कर चुका है और उसने एक "बेयरिश डाइवर्जेंस" बनाई है, जो संभावित नीचे की ओर सुधार (रिट्रेसमेंट) की चेतावनी देती है।
EUR/USD जोड़ी 4-घंटे के टाइमफ्रेम पर अपनी ऊपर की ओर चाल जारी रखे हुए है, जो उच्च टाइमफ्रेम पर एक वैश्विक अपट्रेंड में नई लहर की शुरुआत का संकेत हो सकती है।
डॉलर के लिए वैश्विक मौलिक पृष्ठभूमि अभी भी नकारात्मक बनी हुई है, लेकिन 2026 में पहले भू-राजनीतिक घटनाओं और फिर फेड के सख्त (हॉक्स) रुख ने अमेरिकी मुद्रा को मजबूत समर्थन दिया। हालांकि, हर कहानी का अंत कभी न कभी होता है।
