گزشتہ جمعے کو امریکی نان فارم پے رولز (این ایف پی) کے اعداد و شمار جاری ہونے کے بعد یورو اور پاؤنڈ سٹرلنگ میں شدید گراوٹ آئی، لیکن آج تک مندی کی رفتار مکمل طور پر ختم ہو چکی ہے۔ دونوں کرنسیوں کا فوری ردِعمل بالکل منطقی دکھائی دیتا ہے، تاہم میں ابھی اسے رجحان کی تبدیلی قرار دینے میں جلدی نہیں کروں گا، کیونکہ ڈالر کے لیے اہم واقعہ گزشتہ ہفتے جاری ہونے والی این ایف پی رپورٹ نہیں بلکہ اس ہفتے سامنے آنے والی ایک مختلف پیش رفت ہے۔

بیورو آف لیبر اسٹیٹسٹکس کے مطابق، اگست میں امریکی نان فارم پے رولز میں 162,000 کا اضافہ ہوا، جبکہ توقع تقریباً 55,000 ملازمتوں کے اضافے کی تھی۔ بے روزگاری کی شرح 4.1 فیصد پر برقرار رہی، جو گزشتہ ماہ کے برابر ہے۔ توقع کے مقابلے میں تقریباً تین گنا زیادہ اضافہ ڈالر کو مضبوط کرنے کے لیے ہی کافی تھا، جس سے امریکی کرنسی اور فیڈ کے سخت گیر پالیسی کے حامی دھڑے کو فائدہ ہوا، جبکہ رسک اثاثوں اور تیزی سے مالیاتی نرمی کی توقع رکھنے والے سرمایہ کاروں کو نقصان اٹھانا پڑا۔

رپورٹ سے بھی زیادہ اہم گزشتہ ماہ کے اعداد و شمار میں کی جانے والی نظرثانی تھی۔ جولائی کے اعداد و شمار میں 11,000 اور جون کے اعداد و شمار میں 44,000 کا اضافہ کیا گیا، جس کے نتیجے میں جولائی کا -23,000 کا ابتدائی اعداد و شمار تبدیل ہو کر +21,000 ہو گیا، جبکہ دونوں ماہ کی مجموعی روزگار کی تعداد پہلے شائع کیے گئے اعداد و شمار سے تقریباً 55,000 زیادہ رہی۔ دوسرے الفاظ میں، لیبر مارکیٹ میں وہ بگاڑ پیدا ہی نہیں ہوا جس کی بنیاد پر مالیاتی نرمی کی توقعات قائم کی گئی تھیں۔ اس لیے فیڈرل ریزرو کے لیے دوبارہ نرم پالیسی اختیار کرنے کا کوئی جواز باقی نہیں رہتا۔ افراطِ زر بھی اس طرح کی پالیسی تبدیلی کی اجازت نہیں دے گا، جبکہ ستمبر میں شرحِ سود میں اضافے کے مارکیٹ میں ظاہر ہونے والے امکانات دوبارہ بڑھ گئے ہیں، حالانکہ صرف دو ہفتے پہلے یہ معاملہ تقریباً ختم سمجھا جا رہا تھا۔

لیڈنگ روزگار کے اشاریے اس کے برعکس سمت کی نشاندہی کر رہے ہیں تو پھر مارکیٹ شرحِ سود میں سختی کی توقع کیوں کر رہی ہے؟ اس کی وجہ یہ ہے کہ پالیسی ساز ابھی ان اشاریوں کو زیادہ اہمیت نہیں دے رہے۔ ISM خدماتی شعبے کا روزگار کا اشاریہ بدستور سکڑاؤ کی حدود میں ہے، جبکہ مینوفیکچرنگ آئی ایس ایم بھی روزگار میں کمی ظاہر کر رہا ہے، لیکن سرکاری پے رولز کے +162,000 کے اعداد و شمار کے سامنے شرحِ سود طے کرنے والی کمیٹی کے لیے یہ اشارے ثانوی حیثیت اختیار کر لیتے ہیں۔ یاد رہے کہ جولائی کا اجلاس 9–3 کے ووٹ سے فیڈرل فنڈز کی شرح 3.50–3.75 فیصد پر برقرار رکھنے کے فیصلے کے ساتھ ختم ہوا تھا، اور اختلاف کرنے والے تین ارکان واضح طور پر شرحِ سود میں اضافے کے حق میں ووٹ دے رہے تھے۔ جمعے کے اعداد و شمار نے اس تین رکنی دھڑے کو وہ دلیل فراہم کر دی جس کی اسے پہلے کمی تھی۔ اس صورتحال میں نقصان اٹھانے والوں میں خدمات کے شعبے کی کمپنیاں شامل ہیں، جہاں پہلے ہی بھرتیوں کی رفتار کم ہو رہی ہے، جبکہ مجموعی معیشت کو مہنگی رقم کی صورت میں اس کی قیمت چکانا پڑے گی۔

حتمی مرحلہ 11 ستمبر کو جاری ہونے والے امریکی افراطِ زر کے اعداد و شمار ہوں گے، اور ٹریڈرز پورا ہفتہ اسی کی تیاری کریں گے۔ اگر صارفین کی قیمتوں میں تیزی آتی ہے تو ستمبر میں شرحِ سود میں اضافہ تقریباً یقینی ہو جائے گا اور ڈالر کو یورو اور پاؤنڈ سٹرلنگ کے مقابلے میں مزید مضبوط ہونے کا موقع ملے گا۔ اس کے برعکس، افراطِ زر میں کمی کمیٹی کے اندر جاری بحث کو دوبارہ نئی سمت دے گی اور جمعے کے بعد ڈالر کے حق میں پیدا ہونے والی تیزی کی امیدوں کو تیزی سے ختم کر دے گی۔ ان اعداد و شمار کے جاری ہونے تک مجھے توقع نہیں کہ مارکیٹ ڈالر میں بڑے پیمانے پر لانگ پوزیشنز کھولے گی، اور یہی آج کی قیمتوں کی سست رفتار حرکت کی وجہ ہے۔

تاہم، یورو کے پاس بھی اپنی ایک مضبوط دلیل موجود ہے۔ ای سی بی کا اجلاس اسی ہفتے ہونے والا ہے اور اس بات کا قوی امکان ہے کہ شرحِ سود میں اضافہ کیا جائے گا۔ اس کی حمایت جولائی میں پروڈیوسر قیمتوں میں سالانہ بنیاد پر 5.8 فیصد اضافے سے بھی ہوتی ہے، کیونکہ اس سطح کا لاگت کا دباؤ بالآخر صارفین کی قیمتوں تک منتقل ہونا ناگزیر ہے۔ اس سے شرحِ سود کے فرق میں اضافے کے ذریعے یورو رکھنے والے سرمایہ کاروں کو فائدہ ہوتا ہے، جبکہ یورپی صنعتی کمپنیوں کو نقصان پہنچتا ہے، جنہیں بیک وقت مہنگی توانائی اور مہنگی رقم دونوں کا سامنا کرنا پڑ رہا ہے۔ لہٰذا، جمعے کی فروخت کے بعد یورو کی بحالی کی کوشش کی کئی وجوہات موجود ہیں۔

آج کا معاشی کیلنڈر بھی اس مؤقف کو کمزور نہیں کرتا۔ جرمنی جولائی کی صنعتی پیداوار کے اعداد و شمار جاری کرے گا، جس میں جون کے +0.2 فیصد اور مئی کے +0.7 فیصد کے بعد 0.1 فیصد اضافے کی توقع ہے۔ اگر یہ رجحان برقرار رہتا ہے تو اس سے ظاہر ہوگا کہ جرمن صنعت بتدریج سنبھل رہی ہے اور تصدیق ہونے کی صورت میں مجموعی ملکی پیداوار (جی ڈی پی) میں بامعنی حصہ ڈال سکتی ہے۔ یورو زون میں دوسری سہ ماہی کی جی ڈی پی کا دوسرا تخمینہ جاری کیا جائے گا، جس میں سہ ماہی بنیاد پر +0.4 فیصد اور سالانہ بنیاد پر +1.0 فیصد کی شرح برقرار رہنے کی توقع ہے۔ اس کے ساتھ روزگار کے اعداد و شمار بھی جاری ہوں گے، جن میں سہ ماہی بنیاد پر +0.1 فیصد اور سالانہ بنیاد پر +0.5 فیصد اضافے کی پیش گوئی ہے۔ ایک اور قابلِ توجہ رپورٹ ستمبر کا سنٹکس سرمایہ کار اعتماد اشاریہ ہے، جس کے لیے مارکیٹ کی توقع 2.1 ہے۔ اگر یہ اعداد و شمار توقعات سے بہتر آتے ہیں تو واحد کرنسی کو مستحکم ہونے میں مدد مل سکتی ہے۔

تکنیکی تجزیہ

یورو / یو ایس ڈی

گھنٹہ وار چارٹ پر، میں 1.1601 اور 1.1587 کے قریب خریداری کا موقع تلاش کر رہا ہوں، بشرطیکہ ان سطحوں کا فالس بریک آؤٹ ہو یا قیمت ان کے نیچے برقرار رہنے میں ناکام رہے۔ خریداروں کا بنیادی کام اب بھی 1.1621 کی سطح کو توڑ کر اس کے اوپر برقرار رہنا ہے۔ اس رینج کے اوپر استحکام اور بریک آؤٹ 1.1641 اور 1.1657 کی جانب راستہ کھول دے گا، جہاں 15–20 پپس کے ہدف کے ساتھ قیمت کے اضافے پر فروخت کرنا زیادہ منطقی ہوگا۔ 1.1657 کی نئی بلند ترین سطح اس بات کی دلیل ہوگی کہ 2 ستمبر سے شروع ہونے والا تیزی کا رجحان بدستور جاری ہے۔ فالس بریک آؤٹ کی صورت میں 1.1621 پر یا قیمت کے 1.1641 کے اوپر برقرار رہنے میں ناکامی کی صورت میں مندی کے رجحان والے ٹریڈرز کے فعال ہونے کا امکان ہے۔ میں صرف 1.1568 سے پُل بیک پر خریداری پر غور کروں گا، جس کا ہدف بھی 15–20 پپس ہوگا۔

جی بی پی / یو ایس ڈی

صورتحال کچھ زیادہ پیچیدہ ہے۔ اگرچہ یورو نے مناسب بحالی کی، لیکن جی بی پی / یو ایس ڈی جوڑا 1.3545 کی سطح پر رک گیا ہے اور اب بھی ایک سائیڈ وے چینل میں محدود ہے، جس کی نچلی حد 1.3480 ہے، جبکہ درمیانی سطحیں 1.3501 اور 1.3521 پر ہیں۔

قیمت میں اضافے کی صورت میں 1.3521 کے اوپر فالس بریک آؤٹ فروخت کا موقع فراہم کرے گا، جس کا ہدف 1.3501 ہوگا۔ اس سطح کے نیچے بریک آؤٹ اور قیمت کا وہیں برقرار رہنا دوبارہ 1.3480 کی جانب دباؤ بڑھائے گا، جو گزشتہ ہفتے کی کم ترین سطح ہے۔ رینج سے نیچے بریک آؤٹ 1.3457 کی جانب راستہ کھول دے گا، جہاں میں 20–25 پپس کی بحالی کے دوران خریداری کی توقع کروں گا۔

1.3501 اور 1.3480 سے لانگ پوزیشنز صرف اسی صورت میں جائز ہوں گی جب ان سطحوں پر فالس بریک آؤٹ بنے۔ اگر مندی کے رجحان والے ٹریڈرز 1.3521 کو توڑنے میں ناکام رہتے ہیں تو خریدار قیمت کو 1.3545 تک لے جا سکتے ہیں۔ اس سطح پر قیمت کے برقرار رہنے میں ناکامی کی صورت میں شارٹ پوزیشنز کھولی جا سکتی ہیں، یا 1.3573 سے بحالی کی صورت میں فروخت کی جا سکتی ہے۔

میرا خیال ہے کہ جمعے کو ڈالر کی ریلی کے نتیجے میں ہونے والی مزید تیزی محدود رہے گی۔ پے رولز کی رپورٹ پہلے ہی مارکیٹ کی قیمتوں میں شامل ہو چکی ہے، جبکہ اگلی فیصلہ کن پیش رفت 11 ستمبر کو سامنے آئے گی۔ اس کے علاوہ، اس ہفتے ای سی بی کا اجلاس بھی یورو / یو ایس ڈی میں ڈالر کے حق میں نہیں ہے۔ لہٰذا، آنے والے سیشنز میں مجھے یورو / یو ایس ڈی میں استحکام کی توقع ہے، جبکہ قیمت کے رینج کی بالائی حد کی جانب بڑھنے کی کوششیں بھی جاری رہ سکتی ہیں۔

امکان ہے کہ پاؤنڈ یورو کے مقابلے میں بدستور کمزور رہے گا، اور جی بی پی پر دباؤ بھی برقرار رہنے کا امکان ہے، کیونکہ اس ہفتے برطانوی کرنسی کے پاس اپنی سمت متعین کرنے والے بنیادی عوامل موجود نہیں ہیں۔