*см. также: Торговые индикаторы InstaTrade по USDX

Индекс доллара США (USDX) завершает июнь на мажорной ноте, консолидируясь вблизи 101.30—101.40 после мощного ралли, вызванного ястребиным сигналом ФРС. Однако впереди — ключевое испытание: неделя, насыщенная данными по рынку труда США, которые могут либо подтвердить силу доллара, либо спровоцировать коррекцию. После того как председатель Кевин Уорш отказался от «форвардного руководства», именно экономические данные становятся главным драйвером для доллара. На предстоящей неделе их будет предостаточно.

Текущая ситуация: пауза после рывка

Прошедшая неделя была отмечена заметным укреплением доллара. После заседания FOMC 16-17 июня, на котором ФРС сохранила ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но дала «ястребиный» сигнал, индекс USDX обновил годовые максимумы, поднявшись выше 101.50. Затем последовала коррекция к 101.00 на фоне фиксации прибыли перед концом квартала и выхода смешанных данных по PCE. И к концу недели фьючерсы USDX стабилизировались вблизи 101.30-101.40.

Ключевые макроэкономические события прошедшей недели

• Индекс PCE (май): общий показатель ускорился до 4,1% (максимум с 2023 года), а базовый — до 3,4%. Месячные данные (+0,4% против прогноза +0,5%) оказались мягче, что временно ослабило ожидания ужесточения.
• Окончательный ВВП (Q1) пересмотрен вверх до 2,1% (против 1,6%), подтвердив устойчивость экономики США.
• Первичные заявки по безработице снизились до 215 тыс. при прогнозе 225 тыс., указав на здоровое состояние рынка труда.

Несмотря на временное ослабление доллара в конце недели, фундаментальная поддержка остаётся сильной благодаря дифференциалу процентных ставок в пользу США и сохраняющейся геополитической неопределённости (Иран).

Что ждёт доллар на следующей неделе?

Хотя месячные данные по PCE оказались мягче ожиданий (0,4% против 0,5%), годовые показатели остаются значительно выше целевого уровня ФРС. Согласно инструменту CME FedWatch, рынки по-прежнему закладывают около 60–70% вероятность повышения ставки в сентябре и почти 80% - до конца года.

Главный фокус: рынок труда США

Следующая неделя станет ключевым испытанием для доллара США. В центре внимания — данные по рынку труда, которые должны дать ответ на вопрос, насколько устойчива экономика США, и сможет ли ФРС сохранить жёсткую риторику. Поскольку председатель Уорш отказался от заявлений о намерениях, каждый новый отчёт будет оказывать более сильное влияние на рынок.

Календарь ключевых событий

Отметим, что (ввиду празднования в США перенесённого с 4-го июля на 3-е Дня независимости) публикация данных с американского рынка труда за июнь также перенесена на день раньше (на 2 июля по европейскому времени). Биржи и банки этой страны в пятницу 3 июля не работают.

Сценарии для USDX по итогам NFP

• Сильные данные (NFP > 150 тыс., безработица < 4,3%) укрепят ожидания, что ФРС сохранит или даже ужесточит политику. Индекс может пробить сопротивление 101.50-101.70 и устремиться к 102.00, 103.00 и 103.50.
• Слабые данные (NFP < 80 тыс., рост безработицы) увеличат вероятность снижения ставки. Доллар может скорректироваться к 100.80 и ниже, вплоть до 99.65-99.20.

Дополнительные факторы

• Геополитика (Иран). Сохраняющаяся напряжённость вокруг Ормузского пролива и любой новый инцидент могут усилить спрос на доллар как на «тихую гавань».
• Риторика центробанков. Выступления представителей ФРС (Уорш), ЕЦБ (Лагард) и Банка Англии (Бейли) могут усилить или ослабить текущие тренды по валютным парам, что косвенно отразится на индексе.

Прогноз ведущих банков

• OCBC: коррекция доллара — это «передышка, а не разворот». Ястребиные риски ФРС сохраняются.
• DBS: рынки пересматривают ожидания по ФРС в сторону «голубиных», что может ограничить рост доллара.
• Societe Generale: техническая картина указывает на зону прорыва с целями выше 101.80.

Заключение

Индекс доллара США подошёл к важному рубежу. «Ястребиная» риторика ФРС, устойчивая экономика и дифференциал ставок поддерживают бычий сценарий. Однако предстоящие данные по рынку труда станут решающим катализатором. Сильные цифры могут открыть дорогу к 103.00-103.50, а слабые — спровоцировать коррекцию к 99.20.

Наиболее вероятным сценарием выглядит консолидация в диапазоне 100.50–102.00 с попыткой пробоя вверх. Но в условиях отказа ФРС от «форвардного руководства», рынки будут крайне чувствительны к любому отклонению данных от прогнозов.

*см. также наш сегодняшний обзор S&P500 (SPX): июньская «диета» перед возможным июльским пиршеством