สรุปผู้บริหาร: กระแส AI บูมกำลังมุ่งหน้าไปที่ใด?

มูลค่ารวมของภาคเทคโนโลยีกำลังทำสถิติสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง เปลี่ยน AI ให้กลายเป็นซูเปอร์ไซเคิลในระดับมหภาค ตามข้อมูลของ Morgan Stanley และ Investing.com กระแส AI บูมมีสัดส่วนคิดเป็นราว 25% ของการเติบโต GDP สหรัฐฯ ขณะที่การลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานที่ทำสถิติสูงสุด ก็กดดันให้ธนาคารเพื่อการลงทุนต้องปรับเพิ่มประมาณการระยะยาว

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลัก:

ภาวะขาดแคลน HBM และชิป: อุปสงค์ต่อชิป AI และหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูงยุคถัดไป (HBM) กำลังพุ่งแซงอุปทานแบบทวีคูณ ตามข้อมูลของ SIA ยอดขายเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกพุ่งขึ้น 25% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในช่วงต้นปี 2026 ขณะเดียวกัน Yahoo Finance ระบุว่ากำลังการผลิตของผู้นำตลาดถูกจองเต็มทั้งหมด และภาวะขาดแคลนฮาร์ดแวร์จะยืดเยื้อไปจนถึงสิ้นปี 2027 ช่วยประกันอัตรากำไรที่สูงให้ซัพพลายเออร์

การรีบูตภาคพลังงาน: กระแส AI บูมได้จุดชนวนวัฏจักรการลงทุนครั้งใหญ่ในกลุ่มสาธารณูปโภค Goldman Sachs ประเมินว่า ศูนย์ข้อมูลจะเป็นปัจจัยก่อให้เกิดการเติบโตของการใช้ไฟฟ้าในสหรัฐฯ ราวครึ่งหนึ่งจนถึงปี 2030 ท่ามกลางฉากหลังดังกล่าว ยอดงานคงค้าง (backlog) ของ GE Vernova แตะระดับ 163 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 และคาดว่าจะขยับขึ้นสู่ 200 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2027

การเร่งตัวของ Capex ภาคองค์กร: กลุ่ม hyperscaler กำลังเร่งขยายการใช้จ่ายเชิงรุก กลางปี 2026 Morgan Stanley ปรับเพิ่มประมาณการ Capex รวมเป็น 800 พันล้านดอลลาร์สำหรับปี 2026 และ 1.16 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับปี 2027 เงินลงทุนจำนวนมหาศาลนี้ถูกดูดซับโดยผู้ผลิตชิปและธนาคารเพื่อการลงทุน ผ่านดีลควบรวมกิจการ (M&A) และการออกตราสารหนี้

มุมมองอนาคต: ซูเปอร์ไซเคิล AI จะส่งผลลัพธ์อะไรในปี 2026–2027?

คำตอบ: ปี 2026 โครงสร้างพื้นฐานจะเก็บเกี่ยวกำไรก้อนโต; ปี 2027 การขยายตัวในระดับโลกจะเริ่มต้นขึ้น

การก่อสร้างศูนย์ข้อมูลกำลังวางรากฐานให้กับการปรับโครงสร้างใหม่ของเศรษฐกิจโลก ในระยะกลาง ซูเปอร์ไซเคิลนี้แบ่งออกเป็น 2 เฟสหลัก:

กรอบเวลา 2026 (ฐานโครงสร้างพื้นฐาน): ตลาดให้ความสำคัญอย่างมากกับรายงานผลประกอบการของ Big Tech สภาพคล่องถูกกระจุกตัวอย่างหนาแน่นอยู่ในซัพพลายเออร์ชิป หน่วยความจำ ระบบระบายความร้อน และส่วนประกอบด้านเครือข่าย Capex รวมของผู้นำตลาดจะขึ้นสู่จุดสูงสุดที่ 800 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ภาคธุรกิจส่วนที่เหลือยังอยู่ระหว่างการค้นหา use case ที่เหมาะสมสำหรับการนำเทคโนโลยีไปใช้จริง

กรอบเวลา 2027 (การขยายตัวทั่วโลก): ภาวะขาดแคลนโครงสร้างพื้นฐานจะคลี่คลาย และจุดโฟกัสจะขยับมาสู่การสร้างรายได้จาก AI ในภาคส่วนดั้งเดิม (ซึ่งบริษัทที่นำ AI ไปใช้กำลังขยายอัตรากำไรเร็วกว่าโดยเฉลี่ยของตลาดถึงสองเท่า) ท่ามกลางสภาวะดังกล่าว Morgan Stanley คาดว่า ดัชนี S&P 500 จะทะยานแตะระดับ 8,300 ภายในกลางปี 2027 ขณะที่ AI Capex จะทะลุกรอบ 1.16 ล้านล้านดอลลาร์