Відновлення волатильності на світовому ринку природного газу через перебої з постачаннями з Катару створює масштабний потенціал зростання для європейських енергетичних компаній. Згідно з новим звітом Goldman Sachs, головними бенефіціарами стануть гравці з високою часткою спотових контрактів та сильними позиціями у торгівлі зрідженим природним газом (ЗПГ).

Пошкодження інфраструктури в Рас-Лаффані, на частку якої припадає близько 17% експортних потужностей катарського ЗПГ, вже підкинуло ціни на газ у Європі вище за відмітку €60 за мегават-годину. На цьому фоні аналітики Goldman Sachs радикально переглянули свої сировинні прогнози, піднявши очікування щодо європейського газу значно вище за ринковий консенсус. Причиною названо довгострокові обмеження пропозиції, що посилюються логістичним паралічем в Ормузькій протоці. Паралельно банк підвищив прогноз щодо нафти марки Brent до $92,7 за барель у 2026 році та $80,2 у 2027 році.

Серед світових нафтогазових мейджорів ключовим фаворитом Goldman Sachs називає британську ВР. Аналітики підкреслюють: компанія має у своєму розпорядженні потужний підрозділ з торгівлі ЗПГ і високу частку контрактів із прив'язкою до спотового ринку. Головна перевага BP у поточній ситуації – відсутність прямих активів у Катарі. Це дозволяє корпорації заробляти на стрибках цін, повністю уникаючи операційних ризиків у нестабільному регіоні.

У банку нагадують, що періоди цінових шоків традиційно приносять надприбутки трейдерам. Під час енергетичної кризи 2022 року прибутки інтегрованих газових підрозділів нафтових гігантів злетіли до рекордних значень. Зараз Goldman Sachs прогнозує аналогічне, хай і трохи помірніше, зростання маржинальності.

У сегменті розвідки та видобутку (Upstream) головним бенефіціаром названо норвезьку Vår Energi. Компанія має максимальну залежність від європейських спотових цін завдяки високій частці нехеджованого видобутку. Серед інших вигодонабувачів ринку аналітики виділяють Equinor ASA і Harbour Energy plc, хоча їх потенціал оцінюється скромніше.

Глобальний баланс попиту та пропозиції продовжує погіршуватися. За оцінками Goldman Sachs, близько 19% світових потужностей з постачання ЗПГ зараз простоюють. Це провокує жорстку цінову конкуренцію: азійські бенчмарки ростуть випереджаючими темпами, щоб перехопити танкери із ЗПГ з Атлантичного басейну та перенаправити їх на Схід.