Стратеги JPMorgan Chase & Co. різко знизили цільовий показник індексу S&P 500 на кінець року з 7500 до 7200 пунктів. Команда аналітиків під керівництвом Фабіо Бассі попереджає: фактичне блокування Ормузької протоки спровокувало масштабний шок пропозиції, який загрожує загальмувати глобальне економічне зростання та викликати нову хвилю інфляції.

Перегляд прогнозу відбувся на тлі сильного стресу на фондових майданчиках. Біржовий фонд SPDR S&P 500 ETF Trust фіксує зниження четвертий тиждень поспіль - це найтриваліша серія падінь більш ніж за рік. Головним ризиком для ринку акцій у JPMorgan називають «стиснення мультиплікаторів». Інвестори змушені жорстко переглядати перспективи ліквідності та економічного зростання у реаліях, коли барель нафти коштує $110.

За розрахунками Бассі, якщо тризначні ціни на енергоносії збережуться до кінця року, консенсус-прогноз щодо прибутку на акцію (EPS) для компаній із S&P 500 доведеться знизити на 2–5%.

Аналітики банку звертають увагу на історичну статистику: чотири з п'яти великих нафтових шоків із 1970-х років закінчувалися рецесією. У JPMorgan вважають, що зараз цей прецедент повністю ігнорується ринком. Трейдери відволікаються на інші проблеми — від списань у сфері приватного кредитування до страхів перед наслідками впровадження штучного інтелекту, не усвідомлюючи потенціал глибокого економічного спаду.

Новий цільовий показник у 7200 пунктів все ще передбачає 11-відсоткове зростання від поточних рівнів, проте інституційні гравці переходять до обережної тактики. JPMorgan рекомендує клієнтам залишатися в акціях, але активно нарощувати інструменти хеджування. Військова операція США та Ізраїлю в Ірані не показує ознак швидкого завершення, а поміркована ринкова корекція з початку року ще не відобразила реальність, у якій паливо залишається дорогим надовго.

У банку наголошують, що «стагфляційна» суміш із застою ділової активності та високих витрат робить шанси на «м'яку посадку» економіки мінімальними. Поки Ормузька протока залишається зоною нестабільності, невидимий «енергетичний податок» на американського споживача та промисловість виступатиме головним гальмом для зростання котирувань аж до кінця 2026 року.