*xem thêm: Các chỉ báo giao dịch cho XAU/USD

Vào thứ Tư, vàng đã tăng mạnh, chạm mức cao nhất trong ba tuần. Nguyên nhân là thỏa thuận ngừng bắn kéo dài hai tuần giữa Mỹ và Iran, vốn đã làm thay đổi mạnh mẽ tâm lý thị trường. XAU/USD giao dịch quanh mức 4.737,00 USD, sau khi giảm từ đỉnh trong ngày là 4.857,00 USD.

Ngừng bắn: Động lực chính trong ngày

Đêm muộn thứ Ba, chưa đầy hai giờ trước khi tối hậu thư của Donald Trump hết hạn, các bên đã đạt được bước đột phá. Tổng thống Mỹ thông báo trên Truth Social rằng ông đồng ý “tạm ngừng các cuộc ném bom và tấn công Iran trong hai tuần” với điều kiện Eo biển Hormuz phải được mở ngay lập tức và bảo đảm an toàn. Ngoại trưởng Iran Abbas Araghchi xác nhận tuyến đường đi lại an toàn qua eo biển sẽ được đảm bảo phối hợp với lực lượng vũ trang Iran.

Thông tin về lệnh ngừng bắn đã kích hoạt một chuỗi phản ứng có lợi cho vàng:

• Đồng USD suy yếu: Nhà đầu tư ồ ạt chốt lời và bán ra các vị thế mua dài hạn bằng đồng tiền Mỹ, vốn trước đó được ưa chuộng như tài sản trú ẩn an toàn. Chỉ số U.S. Dollar Index (USDX) giao dịch quanh mức 98,80, giảm gần 0,90% trong phiên. Điều này khiến vàng trở nên rẻ hơn đối với những người nắm giữ các đồng tiền khác.
• Giá dầu lao dốc: Giá dầu sụt mạnh trong bối cảnh Eo biển Hormuz được mở lại. WTI giảm hơn 10%, giao dịch quanh 89,70 USD. Sự sụt giảm của giá dầu làm giảm áp lực lạm phát và làm giảm nhu cầu các ngân hàng trung ương phải thắt chặt chính sách tiền tệ, yếu tố truyền thống hỗ trợ giá vàng.
• Đánh giá lại kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Fed: Đợt điều chỉnh giảm của giá dầu đã khiến thị trường xem xét lại các kỳ vọng về quỹ đạo lãi suất. Trước đó, trong bối cảnh cú sốc năng lượng, thị trường dự đoán lãi suất cao kéo dài, gây áp lực lên vàng. Hiện tại, việc tạm dừng xung đột đã thắp lại hy vọng về một chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.

Trong ngày thứ Tư, giới giao dịch tập trung vào việc công bố biên bản cuộc họp FOMC tháng Ba.

Nhớ lại rằng tại cuộc họp tháng Ba, Fed giữ lãi suất trong biên độ 3,50%–3,75% nhưng thể hiện lập trường “diều hâu” tinh tế. Biểu đồ dot plot cập nhật cho thấy một số quan chức không kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay, trong khi một thành viên thậm chí còn gợi ý khả năng tăng lãi suất vào năm 2027.

Các điểm chính cần theo dõi trong biên bản:

• Mức độ lo ngại của các nhà hoạch định chính sách về lạm phát cao – họ xem các cú sốc năng lượng là tạm thời hay mang tính lâu dài?
• Mức độ tự tin của các quan chức vào tiến trình giảm lạm phát?
• Cán cân rủi ro trong nội bộ Ủy ban: nếu các thành viên lo ngại về lạm phát nhiều hơn tăng trưởng, điều này sẽ củng cố kịch bản duy trì lãi suất cao trong thời gian dài.

Bất kỳ gợi ý nào cho thấy Fed sẵn sàng nới lỏng chính sách sớm hơn sẽ tạo thêm lực hỗ trợ cho vàng. Ngược lại, các tín hiệu diều hâu có thể hạn chế đà tăng.

Thận trọng: Tính mong manh của lệnh ngừng bắn

Mặc dù phản ứng của thị trường là tích cực, các nhà kinh tế vẫn tỏ ra thận trọng. Chưa rõ liệu đây sẽ là bước mở đầu cho một nền hòa bình lâu dài hay chỉ là khoảng tạm ngưng hai tuần trước một vòng xung đột mới.

Các rủi ro chính:

• Iran chưa chính thức xác nhận các điều kiện ngừng bắn cũng như sự sẵn sàng khôi phục hoạt động hàng hải qua eo biển.
• Một số yêu cầu của Tehran (rút quân đội Mỹ khỏi khu vực và bồi thường thiệt hại) vẫn là điều không thể chấp nhận được đối với Nhà Trắng.
• Bất kỳ sự đổ vỡ nào trong đàm phán tại Islamabad đều có thể dẫn tới leo thang ngay lập tức và kéo theo một đợt tăng giá mới của dầu và vàng.

Kịch bản A (Tích cực cho XAU/USD): Củng cố trên vùng 4.780,00–4.800,00 USD

Kịch bản này sẽ trở thành hiện thực nếu các cuộc đàm phán diễn ra thuận lợi, đồng USD suy yếu một cách bền vững và các tín hiệu từ Fed cho thấy sự sẵn sàng nới lỏng chính sách.

Mục tiêu: Một nhịp bứt phá ổn định lên trên đường EMA 50 ngày (4.780,00 USD) sẽ mở ra cơ hội hướng tới 4.900,00 USD, sau đó là ngưỡng tâm lý 5.000,00 USD. Mục tiêu trung hạn cũng sẽ là vùng 5.200,00 USD.

Kịch bản B (Giảm giá cho XAU/USD): Phá vỡ dưới 4.666,00 USD

Điều này có thể xảy ra trong trường hợp đàm phán đổ vỡ, các hành động quân sự được nối lại và kỳ vọng diều hâu đối với chính sách của Fed quay trở lại.

Mục tiêu: Việc xuyên thủng mốc 4.666,00 USD (đường EMA 200 trên biểu đồ giờ) sẽ mở ra con đường về 4.460,00 USD (đường EMA 144 trên biểu đồ ngày), và sau đó là 4.270,00 USD (đường EMA 200 trên biểu đồ ngày) - 4.125,00 USD (đường EMA 50 trên biểu đồ tuần).

Kết luận

Thỏa thuận ngừng bắn kéo dài hai tuần giữa Mỹ và Iran đã khiến đồng đô la và giá dầu lao dốc, làm dấy lên trở lại sự quan tâm đối với kim loại quý này. Vùng giá chủ chốt 4.666,00–4.850,00 USD sẽ là “đấu trường” cho một trận chiến mang tính quyết định trong những ngày tới.

Điều trớ trêu ở thời điểm hiện tại, như các nhà kinh tế chỉ ra, là vàng lại giảm trong giai đoạn căng thẳng nhất của xung đột — bởi cú sốc năng lượng do chiến tranh gây ra đã khiến thị trường định giá vào triển vọng Fed thắt chặt chính sách hơn nữa. Giờ đây, lệnh ngừng bắn làm suy yếu cơ chế đó, tạo điều kiện cho vàng lấy lại những gì đã mất.

Trong bất kỳ kịch bản nào, biến động sẽ vẫn ở mức cao. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao những diễn biến liên quan đến các cuộc đàm phán tại Islamabad — kết quả của cuộc họp vào ngày thứ Sáu sẽ quyết định liệu đợt tăng giá vàng hiện tại là khởi đầu của một xu hướng phục hồi dài hạn hay chỉ là một nhịp hồi tạm thời trong xu hướng giảm.