Vàng đã giảm giá sang tuần thứ ba liên tiếp, rơi xuống dưới mức 4.200 USD/ounce, mất 0,5% trong ngày hôm nay sau khi giảm 1,1% vào thứ Năm. Tính từ mức trước thời chiến vào tháng Hai, kim loại này đã mất khoảng 22%, và logic đằng sau đợt giảm này vẫn tiếp tục ngay cả sau khi thỏa thuận với Iran được ký kết.

Nghịch lý của vàng trong cuộc chiến này vốn đã được biết đến rộng rãi và đến nay vẫn chưa biến mất. Việc eo biển Hormuz được mở lại đang tạo ra tác động hai chiều đối với kim loại này. Một mặt, có yếu tố tích cực: giá dầu thấp hơn làm giảm áp lực lạm phát, về lý thuyết sẽ làm giảm nhu cầu tăng lãi suất và gỡ bỏ lực cản chính đối với vàng. Tuy nhiên, tín hiệu diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang trong cuộc họp đầu tiên do Kevin Warsh chủ trì vào thứ Tư đã lấn át sự lạc quan này.

Warsh cho biết khả năng tăng lãi suất vẫn được giữ ngỏ, và thị trường hiện đã bắt đầu định giá một đợt tăng vào tháng 10 với xác suất khoảng 60%. Về mặt lịch sử, vàng thường表现 kém hơn trong giai đoạn chuẩn bị cho một lần tăng lãi suất. Hiện tại, triển vọng sẽ phụ thuộc vào việc đợt tăng sắp tới chỉ là một bước đi phòng ngừa một lần hay là khởi đầu cho một chu kỳ thắt chặt mới.

Nếu Fed chỉ tăng lãi suất một lần rồi tạm dừng, giá dầu giảm sẽ phát huy tác dụng, lạm phát sẽ bắt đầu hạ nhiệt và vàng sẽ có dư địa để phục hồi. Tuy nhiên, nếu các số liệu tiếp tục cho thấy lạm phát dai dẳng, kim loại này sẽ tiếp tục chịu áp lực. Câu trả lời cho vấn đề này chủ yếu sẽ phụ thuộc vào tốc độ mà việc mở lại eo biển Hormuz chuyển hóa thành mức giảm thực sự của lạm phát năng lượng trong các dữ liệu CPI tháng 7 và tháng 8.

Giá bạc giảm 0,5% xuống còn 65,34 USD, trong khi bạch kim và palladium cũng giảm nhẹ. Đồng USD vẫn được hỗ trợ bởi kỳ vọng tăng lãi suất, dù việc eo biển được mở lại đang tạo ra lực cản thông qua kênh kỳ vọng lạm phát.

Xét về bức tranh kỹ thuật hiện tại của vàng, bên mua cần giành lại vùng kháng cự gần nhất tại 4.186 USD. Điều này sẽ cho phép họ hướng đến mục tiêu 4.249 USD, phía trên mức này sẽ khá khó để giá có thể bứt phá. Mục tiêu tiếp theo sẽ nằm quanh 4.304 USD. Trong trường hợp giá vàng suy giảm, phe bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát vùng 4.124 USD. Nếu họ thành công và phá vỡ được vùng này, điều đó sẽ giáng một đòn mạnh vào vị thế của phe mua và có thể kéo giá vàng xuống mức thấp 4.062 USD, với khả năng tiếp tục giảm về 4.008 USD.