Đồng euro đã lấy lại một phần vị thế so với đồng đô la khi ngày càng có nhiều tiếng nói diều hâu hơn tại ECB, và hôm qua ngân hàng này có thêm một thành viên mới trong hàng ngũ đó là Thống đốc ngân hàng trung ương Croatia, Ante Zigman.

Trong bài phát biểu công khai đầu tiên kể từ khi nhậm chức, ông đã nêu rõ ưu tiên của cơ quan giám sát: nhiệm vụ chính vẫn là kiềm chế lạm phát. Tuy vậy, ông ngay lập tức lưu ý rằng nhiệm vụ này phần nào trở nên nhẹ nhàng hơn khi giá dầu giảm.

Lập luận của Zigman liên kết trực tiếp địa chính trị với lạm phát. Ông cho biết việc mở lại eo biển Hormuz đã dẫn đến đà giảm của giá dầu, điều chắc chắn sẽ có tác động tích cực đến diễn biến giá cả. Đây chính là chuỗi nhân quả mà chúng ta đã nhiều lần đề cập: dầu rẻ làm giảm áp lực lạm phát và vì thế giúp công việc của các ngân hàng trung ương bớt khó khăn hơn. Brent tuần này đã giảm xuống dưới mức 72 USD trước chiến tranh, xóa sạch toàn bộ mức tăng trong thời chiến, và những bình luận của Zigman hôm qua cho thấy ECB đã coi đợt giảm này là một yếu tố hỗ trợ cho việc đưa lạm phát quay về mục tiêu.

Tuy nhiên, việc giá dầu giảm rõ rệt không có nghĩa là ECB đã sẵn sàng dừng lại. Ngược lại, quan điểm của các thành viên khác trong Hội đồng Thống đốc vẫn cứng rắn. Kinh tế trưởng Philip Lane gần đây cho biết lạm phát sẽ vẫn trên mục tiêu 2% trong một thời gian khá dài. Phó Chủ tịch Boris Vujcic, người mà Zigman kế nhiệm tại vị trí của Croatia, nói rằng cả áp lực giá tổng thể lẫn lõi sẽ còn duy trì ở mức cao trong một giai đoạn kéo dài. Isabel Schnabel, trong cuộc phỏng vấn với Die Zeit, đã nhấn mạnh một cách rõ ràng sự cần thiết phải tiếp tục tăng lãi suất để đưa lạm phát quay lại mục tiêu.

Bức tranh đang dần hình thành, theo đó ngay cả trong bối cảnh giá dầu rẻ hơn, đa số trong ECB vẫn có xu hướng tiếp tục thắt chặt.

Bản thân Zigman cũng nêu rõ ông thuộc về phe nào. Khi được hỏi đứng về phía “diều hâu” hay “bồ câu”, ông trả lời bằng cách viện dẫn trải nghiệm cá nhân. Là một nhà kinh tế lớn lên trong thời kỳ siêu lạm phát ở Croatia, ông rút ra rằng phải hết sức thận trọng với lạm phát và hành động kịp thời để bảo vệ những nhóm dễ tổn thương nhất. Đó là một tín hiệu mạnh. Thành viên mới của Hội đồng Thống đốc bước vào vị trí với thái độ ác cảm sâu sắc đối với lạm phát, qua đó củng cố cánh “diều hâu” của cơ quan giám sát ngay trước các cuộc thảo luận về đợt tăng lãi suất thứ hai.

Đối với đồng euro, đây là yếu tố tiềm năng hỗ trợ, nhưng tác động thực tế sẽ phụ thuộc vào tốc độ mà đợt giảm giá dầu bắt đầu phản ánh trong các số liệu lạm phát. Nếu xu hướng giảm phát do năng lượng rẻ hơn xuất hiện trong các báo cáo sắp tới, lập luận của phe “bồ câu” sẽ được củng cố và đợt tăng lãi suất vào tháng 7 sẽ bị đặt dấu hỏi.

Bức tranh kỹ thuật hiện tại của EUR/USD cho thấy bên mua hiện cần chinh phục mốc 1,1370. Chỉ khi đó họ mới có thể nhắm đến việc kiểm định 1,1415. Từ đó, có khả năng tiến tới 1,1450, nhưng làm được điều này mà không có sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư lớn sẽ rất khó khăn. Ở chiều giảm, tôi kỳ vọng hoạt động mua vào mạnh chỉ xuất hiện quanh 1,1330. Nếu không có lực mua tại đây, tốt hơn nên chờ một đáy mới ở 1,1270 hoặc mở vị thế mua từ 1,1230.

Với GBP/USD, bên mua đồng bảng Anh cần chinh phục ngưỡng kháng cự gần nhất tại 1,3185. Chỉ như vậy mới có thể mở đường cho đà tăng hướng tới 1,3230, trên mức này, việc tiếp tục tiến xa hơn sẽ khó khăn. Mục tiêu tiếp theo là vùng 1,3270. Nếu giảm, phe gấu sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát ở 1,3150. Nếu thành công, việc phá vỡ vùng dao động này sẽ giáng đòn mạnh vào phe bò và đẩy GBP/USD về đáy 1,3120, với khả năng mở rộng đà giảm xuống 1,3100.