تستعد الأسواق لاحتمال نشوب صراع طويل الأمد في الشرق الأوسط، وحالة من الركود التضخمي، واضطرار الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة. هذا السيناريو يؤدي إلى تصحيح في مؤشرات الأسهم، وارتفاع حاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وعمليات بيع في الذهب. في ظل هذا المناخ، يبدو أن Bitcoin يحقق أداءً أفضل من الأصول المذكورة أعلاه، إلا أنه يخسر بوضوح أمام الدولار الأمريكي باعتباره الملاذ الآمن الأساسي.

أداء السندات والذهب وBTC

في الواقع، لم تكن العملة المشفّرة يومًا ما أصلًا آمنًا يمكن الاعتماد عليه بشكل حقيقي. ومع ذلك، فإن الدور المتنامي للمستثمرين المؤسسيين في أسواق الـ tokens يقلّل من التقلبات ويثير الشكوك حول تصنيف Bitcoin الخالص كـ "أصل عالي المخاطر". ولو بقيت الظروف على حالها، لكان من المرجّح أن ينهار زوج BTC/USD جنبًا إلى جنب مع مؤشر Nasdaq Composite بعد دخوله منطقة التصحيح.

تشكّل Bitcoin نسبة 60% من القيمة السوقية لسوق العملات المشفّرة البالغة 2.3 تريليون دولار، في حين تستحوذ Ether على نحو 10%. وقد هبط الـ tokenان بنحو 50% و60% من أعلى مستوياتهما القياسية، على الترتيب. ومع ذلك، تدفّق ما يقارب 1.4 مليار دولار إلى صناديق ETFs المرتبطة بـ Bitcoin في شهر مارس. وعلى النقيض من ذلك، تواجه صناديق ETFs المرتبطة بـ Ether في الأيام الأخيرة عمليات خروج كبيرة لرؤوس الأموال.

ديناميكيات تدفقات رؤوس الأموال إلى صناديق Ether ETFs

تسود الحالات القصوى سوق المشتقات. يتركز أكبر حجم من عقود الفتح المفتوحة في الخيارات ذات أسعار التنفيذ عند 140,000 و20,000. يتوقع المتداولون أنه بمجرد خروج Bitcoin من نطاق التماسك متوسط الأجل الحالي بين 63,000–75,000، ستلي ذلك حركة انفجارية كبيرة – صعوداً أو هبوطاً.

المخاطر متوازنة تقريباً وتعتمد إلى حد كبير على مدة الصراع في الشرق الأوسط. تُظهر التجربة التاريخية أن فترات التراجع في الأسهم الأمريكية الناتجة عن الحروب لم تكن عميقة كما كان يُخشى، كما أن التعافي كان سريعاً، على غرار صعود مؤشر S&P 500 بعد التراجع الذي حدث في يوم التحرير في أبريل 2025.

الحروب تنتهي دائماً على طاولة المفاوضات، لكن هذه الحرب يتهددها خطر الاستمرار لفترة طويلة. تشير التقارير إلى أن Donald Trump يفكر بجدية في عملية برية للاستيلاء على منشآت اليورانيوم أو جزيرة خرج، حيث تتركز نسبة كبيرة من البنية التحتية النفطية في إيران. في الحالة الثانية، ينبغي أن نتوقع موجة صعود حادة في أسعار خام Brent وWTI، وهو ما سيكون سلبياً للغاية بالنسبة للأصول عالية المخاطر.

وهكذا تستمر مرحلة تماسك سعر Bitcoin، في إشارة إلى حالة عدم اليقين بشأن مآل المواجهة في الشرق الأوسط. يتحدث Donald Trump عن مفاوضات مثمرة ويؤكد أن طهران قدّمت تنازلات ولبّت معظم المطالب الخمسة عشر. إيران تنفي أن تكون هناك مفاوضات جارية. وحده الوقت سيكشف من كان يقول الحقيقة.

من الناحية الفنية، يشكّل زوج BTC/USD نموذج «وتد متسع» على الرسم البياني اليومي. اكتمال هذا النموذج يتطلّب هبوط السعر إلى ما دون 63,000. وبينما يتداول Bitcoin دون القيمة العادلة التقديرية عند 70,400 دولار، يبدو من المنطقي التركيز على مراكز البيع.