ตลาดกำลังปรับตัวรับความเป็นไปได้ของความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ ภาวะ stagflation และการถูกบังคับให้ขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของ Fed สถานการณ์นี้ทำให้ดัชนีหุ้นปรับฐาน พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ให้ผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้น และเกิดแรงขายทองคำอย่างหนัก ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ Bitcoin ยังทำผลงานได้ดีกว่าสินทรัพย์ที่กล่าวมาข้างต้น อย่างไรก็ดี หากพูดถึงสินทรัพย์ปลอดภัยหลัก Bitcoin ยังชัดเจนว่าสู้ดอลลาร์สหรัฐไม่ได้

ผลการดำเนินงานของพันธบัตร ทองคำ และ BTC

ตามความเป็นจริงแล้ว สกุลเงินดิจิทัลไม่เคยเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย (safe-haven asset) อย่างน่าเชื่อถือจริงๆ อย่างไรก็ตาม บทบาทที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนสถาบันในตลาดโทเคนกำลังช่วยลดความผันผวน และทำให้เกิดข้อสงสัยต่อการที่ Bitcoin ถูกมองว่าเป็น “สินทรัพย์เสี่ยง” อย่างแท้จริง หากเงื่อนไขในตลาดยังคงเดิม BTC/USD มีแนวโน้มว่าจะร่วงลงพร้อมกับดัชนี Nasdaq Composite หลังจากที่ดัชนีดังกล่าวเข้าสู่ภาวะปรับฐาน

Bitcoin คิดเป็นสัดส่วน 60% ของมูลค่าตลาดคริปโตรวม 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่ Ether มีสัดส่วนราว 10% โทเคนทั้งสองร่วงลงจากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ไปแล้วประมาณ 50% และ 60% ตามลำดับ กระนั้นก็ตาม ยังมีเงินไหลเข้าสู่กองทุน ETF ที่เน้นลงทุนใน Bitcoin ราว 1.4 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม ตรงกันข้าม กองทุน ETF ที่เน้นลงทุนใน Ether เผชิญกับกระแสเงินไหลออกอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา

พลวัตกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่กองทุน ETF ของ Ether

ภาวะสุดขั้วกำลังครองตลาดอนุพันธ์ ปริมาณสถานะคงค้างสูงสุดกระจุกตัวอยู่ในออปชันที่มีราคาใช้สิทธิ (strike) ที่ 140,000 และ 20,000 เทรดเดอร์คาดว่าเมื่อ Bitcoin หลุดออกจากกรอบการแกว่งตัวในระยะกลางบริเวณ 63,000–75,000 จะตามมาด้วยการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่แบบระเบิดตัว ไม่ขึ้นแรงก็ลงแรง

ความเสี่ยงอยู่ในระดับใกล้เคียงกันทั้งสองฝั่ง และส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับระยะเวลาความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าการปรับฐานของหุ้นสหรัฐที่มีสาเหตุจากสงครามมักไม่ลึกเท่าที่กังวลกันไว้ และการฟื้นตัวก็เกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว ใกล้เคียงกับการดีดตัวของดัชนี S&P 500 หลังจากการย่อตัวในวัน Liberation Day เดือนเมษายน 2025

สงครามทุกครั้งจบลงบนโต๊ะเจรจา แต่ครั้งนี้มีความเสี่ยงว่าจะยืดเยื้อออกไป มีรายงานว่า Donald Trump กำลังพิจารณาอย่างจริงจังถึงปฏิบัติการภาคพื้นดินเพื่อยึดครองสถานที่ตั้งโรงงานยูเรเนียมหรือเกาะ Kharg ซึ่งเป็นจุดที่โครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันส่วนใหญ่ของอิหร่านกระจุกตัวอยู่ หากเป็นกรณีหลัง เราน่าจะได้เห็นการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงของราคาน้ำมันดิบ Brent และ WTI ซึ่งจะเป็นผลลบอย่างมากต่อสินทรัพย์เสี่ยง

ดังนั้น การเคลื่อนไหวในกรอบแคบของ Bitcoin ยังคงดำเนินต่อไป และเป็นสัญญาณของความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลลัพธ์ของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง Donald Trump พูดถึงการเจรจาที่มีความคืบหน้าอย่างสร้างสรรค์ และอ้างว่าเตหะรานยอมอ่อนข้อและปฏิบัติตามข้อเรียกร้องส่วนใหญ่จากทั้งหมด 15 ข้อแล้ว ขณะที่อิหร่านปฏิเสธว่ามีการเจรจาเกิดขึ้นจริงหรือไม่ สุดท้ายก็คงต้องรอเวลาเป็นเครื่องพิสูจน์ว่าใครพูดความจริง

ในเชิงเทคนิค คู่เงิน BTC/USD กำลังสร้างรูปแบบ expanding wedge บนกราฟรายวัน การที่รูปแบบนี้จะสมบูรณ์ได้นั้น จำเป็นต้องเห็นการปรับตัวลงต่ำกว่า 63,000 ขณะที่ Bitcoin ยังซื้อขายต่ำกว่าระดับมูลค่ายุติธรรมโดยประมาณที่ 70,400 ดอลลาร์ กลยุทธ์ที่มีเหตุผลจึงยังคงเป็นการให้น้ำหนักกับฝั่ง short