Pasaran sedang mengambil kedudukan untuk konflik Timur Tengah yang berlarutan, stagflasi, dan kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan AS (Fed) yang dipaksa. Senario ini mencetuskan pembetulan dalam indeks ekuiti, lonjakan hasil Bon Perbendaharaan AS, dan penjualan emas. Dalam persekitaran ini, Bitcoin menunjukkan prestasi lebih baik berbanding aset-aset yang dinyatakan di atas, walaupun jelas tewas kepada dolar AS sebagai aset tempat perlindungan utama.

Prestasi bon, emas, dan BTC

Secara hakikatnya, mata wang kripto ini tidak pernah menjadi aset tempat perlindungan yang benar-benar boleh dipercayai. Walau bagaimanapun, peranan pelabur institusi yang semakin meningkat dalam pasaran token mengurangkan turun naik dan menimbulkan keraguan terhadap label Bitcoin sebagai sekadar "aset berisiko". Sekiranya keadaan kekal tidak berubah, pasangan BTC/USD mungkin akan menjunam bersama Indeks Nasdaq Composite selepas memasuki wilayah pembetulan.

Bitcoin menyumbang kira-kira 60% daripada permodalan pasaran kripto sebanyak AS$2.3 trilion, manakala Ether memegang kira-kira 10%. Kedua-dua token telah jatuh lebih kurang 50% dan 60% daripada paras rekod masing-masing. Walaupun demikian, kira-kira AS$1.4 bilion mengalir masuk ke dalam ETF yang memfokuskan kepada Bitcoin pada bulan Mac. Sebaliknya, ETF yang memfokuskan Ether menghadapi aliran keluar yang ketara dalam beberapa hari kebelakangan ini.

Dinamik aliran modal ke dalam ETF Ether

Ekstrem menguasai pasaran derivatif. Minat terbuka terbesar tertumpu pada opsyen dengan harga mogok 140,000 dan 20,000. Pedagang menjangka bahawa sebaik sahaja Bitcoin meninggalkan julat pengukuhan jangka sederhana semasa 63,000–75,000, satu pergerakan besar yang meletup — sama ada naik atau turun — akan mengikutinya.

Risiko secara kasarnya seimbang dan bergantung terutamanya pada tempoh konflik di Timur Tengah. Sejarah menunjukkan bahawa kejatuhan ekuiti AS yang disebabkan oleh peperangan tidak sedalam yang ditakuti, dan pemulihan berlaku dengan pantas, setara dengan kenaikan Indeks S&P 500 selepas kejatuhan pada Hari Pembebasan April 2025.

Peperangan selalunya berakhir di meja rundingan, tetapi konflik kali ini berisiko berlarutan. Dilaporkan bahawa Donald Trump sedang mempertimbangkan secara serius operasi darat untuk merampas kemudahan uranium atau Pulau Kharg, di mana sebahagian besar infrastruktur minyak Iran tertumpu. Dalam kes yang kedua, kita harus menjangka lonjakan mendadak harga Brent dan WTI, yang akan sangat tidak menguntungkan bagi aset berisiko.

Oleh itu, pengukuhan Bitcoin berterusan dan menandakan ketidakpastian terhadap hasil konfrontasi di Timur Tengah. Donald Trump mempromosikan rundingan yang produktif dan mendakwa Tehran telah membuat konsesi serta memenuhi kebanyakan daripada 15 tuntutan. Iran menafikan bahawa rundingan sedang berlangsung. Masa akan menentukan siapa yang bercakap benar.

Dari segi teknikal, pasangan BTC/USD sedang membentuk corak baji mengembang pada carta harian. Penyempurnaan corak tersebut memerlukan penurunan di bawah 63,000. Sementara Bitcoin diniagakan di bawah nilai wajar yang dianggarkan sebanyak AS$70,400, adalah munasabah untuk memberi tumpuan kepada kedudukan jual.