स्विस बैंक UBS ने सोने (Gold) के अपने पूर्वानुमान में भारी कटौती की है, और प्रति औंस कीमत के अनुमान को $300–$900 तक घटा दिया है। विश्लेषकों के अनुसार यह बदलाव दोहरे दबाव (double whammy) के कारण हुआ है: अमेरिका की अप्रत्याशित रूप से मजबूत अर्थव्यवस्था और 2027 में अपेक्षित फेडरल रिजर्व की मौद्रिक ढील (monetary easing) का चक्र।

विश्लेषक डोमिनिक स्नाइडर (Dominic Schnider), जियोवानी स्टाउनोवो (Giovanni Staunovo) और वेन गॉर्डन (Wayne Gordon) अपनी रिपोर्ट में बताते हैं कि कीमती धातु (precious metal) पर भारी दबाव बना हुआ है। मजबूत अमेरिकी श्रम बाजार और बढ़ती वास्तविक यील्ड्स (real yields) ट्रेडर्स को अपने पोर्टफोलियो दोबारा बनाने और इस साल ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संभावना को कीमतों में शामिल करने के लिए मजबूर कर रही हैं। इसके परिणामस्वरूप, निकट भविष्य में सोने की कीमतें $3,850 से $4,000 प्रति औंस के दायरे में रहने की संभावना है।

भू-राजनीति ने भी भूमिका निभाई है। अमेरिका और ईरान के बीच तनाव बढ़ने के बावजूद बाजार की अपेक्षाकृत शांत प्रतिक्रिया ने निवेशकों को आंशिक मुनाफा वसूलने के लिए प्रेरित किया। अब सोने की कीमतें फिर से मुख्यतः मैक्रोइकॉनॉमिक कारकों—वास्तविक ब्याज दरों और अमेरिकी डॉलर—से प्रभावित हो रही हैं। इसी पृष्ठभूमि में गोल्ड ETF से हल्की निकासी भी दर्ज की गई है।

वर्तमान गिरावट के बावजूद UBS अगले 12 महीनों के लिए सोने को लेकर सकारात्मक (bullish) बना हुआ है। बैंक का आधार अनुमान है कि धीमी आर्थिक वृद्धि के कारण 2027 में फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में 50 बेसिस पॉइंट की कटौती करेगा। इसके अलावा, बढ़ते अमेरिकी राजकोषीय और बाहरी घाटे के कारण डॉलर में संभावित कमजोरी से भी सोने को समर्थन मिलेगा।

बाजार का मुख्य चालक अभी भी दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों की नीतियां हैं। UBS का अनुमान है कि नियामक सालाना 750–1,000 मीट्रिक टन सोने की स्थिर खरीद जारी रखेंगे। प्रारंभिक आंकड़ों के अनुसार, पीपल्स बैंक ऑफ चाइना ने मई में अपने भंडार में लगभग 10 टन सोना जोड़ा, जबकि उज्बेकिस्तान के केंद्रीय बैंक ने लगभग 9 टन खरीदा। इसलिए UBS के विश्लेषकों का मानना है कि $3,850–$4,000 तक की गिरावट घबराने की वजह नहीं, बल्कि लॉन्ग पोजीशन लेने का अच्छा अवसर हो सकती है।