เมื่อวานนี้มีรายงานออนไลน์ระบุว่า Strategy กำลังเตรียมขาย Bitcoin มูลค่าสูงถึง 1.25 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ตลาดตื่นตระหนกและความผันผวนพุ่งสูงขึ้น แต่เบื้องหลังพาดหัวข่าวเหล่านั้นคืออะไร และสถานการณ์เลวร้ายอย่างที่ฟังดูหรือไม่? มาลองพิจารณากันให้ละเอียดมากขึ้น

เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน Strategy ได้ยื่นแบบฟอร์ม 8‑K ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) เปิดเผย "Digital Credit Capital Framework" ชุดใหม่ซึ่งประกอบด้วยห้าส่วน การยื่นเอกสารครั้งนี้ให้อำนาจบริษัทในการขาย Bitcoin ได้สูงสุด 1.25 พันล้านดอลลาร์ แต่ประเด็นสำคัญคือต้องทำความเข้าใจถ้อยคำให้ชัดเจน: นี่เป็นเพียง “การให้อำนาจอนุมัติ” ไม่ใช่ “คำสั่งบังคับขาย” — เป็นอำนาจที่คณะกรรมการสามารถเลือกใช้ได้ภายใต้เงื่อนไขที่กำหนดไว้ ตำแหน่งถือครอง Bitcoin ของบริษัทยังไม่เปลี่ยนไปแม้แต่ 1 เหรียญ: ณ วันที่ 28 มิถุนายน ยอดคงเหลือยังคงอยู่ที่ 847,363 BTC เท่ากับเมื่อสัปดาห์ก่อน

โครงการทำเงิน (monetization program) นี้มีวัตถุประสงค์ที่กำหนดไว้อย่างชัดเจน และการขายแบบ "ไม่มีเหตุผลรองรับชัดเจน" ไม่ได้อยู่ในกรอบดังกล่าว คณะกรรมการได้ให้อำนาจบริษัทสามารถระดมเงินดอลลาร์เพิ่มได้สูงสุด 1.25 พันล้านดอลลาร์เพื่อเติมเงินสดสำรอง ใช้จ่ายเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิ และชำระดอกเบี้ยเมื่อฝ่ายบริหารเห็นว่าทางเลือกนี้ดีกว่าการออกหุ้นสามัญ รวมถึงใช้เป็นเงินทุนสำหรับโครงการซื้อหุ้นคืน

การขายที่อยู่นอกเหนือจากวัตถุประสงค์เหล่านี้หรือเกินวงเงิน จะต้องได้รับอนุมัติจากคณะกรรมการแยกต่างหาก โดยเนื้อแท้แล้ว นี่เป็นเครื่องมือเชิงรับมากกว่าเชิงรุก: เป็นตาข่ายประกันความเสี่ยงในกรณีที่การระดมทุนผ่านการออกหุ้นกลายเป็นทางเลือกที่ไม่น่าดึงดูด มากกว่าจะเป็นแผนการทยอยลดการถือครองสำรองอย่างเป็นระบบ

อย่างไรก็ตาม ความเป็นไปได้ในการขาย Bitcoin เป็นเพียงหนึ่งในห้าส่วนของกรอบดังกล่าวเท่านั้น Strategy ได้ปรับเพิ่มอัตราผลตอบแทนเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิ STRC เป็น 12% ต่อปี มีผลตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม พร้อมทั้งกำหนดนโยบายเงินสดสำรองไว้ที่ 2.55 พันล้านดอลลาร์ (ซึ่งเพียงพอครอบคลุมการจ่ายเงินปันผลประมาณ 17.4 เดือน ภายใต้มาตรฐานขั้นต่ำใหม่ที่ 12 เดือน) และเปิดตัวโครงการซื้อหุ้นคืนสองโครงการ วงเงินโครงการละ 1 พันล้านดอลลาร์ — หนึ่งโครงการสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ และอีกหนึ่งโครงการสำหรับหุ้นสามัญ MSTR ทั้งนี้ ควรสังเกตว่าไม่มีโครงการซื้อหุ้นคืนใดที่บังคับให้บริษัทต้องเข้าซื้อจริง วงเงินที่ได้รับอนุมัติ 1.25 พันล้านดอลลาร์คิดเป็นไม่ถึง 2.5% ของตำแหน่งถือครองทั้งหมดที่ 847,363 Bitcoin ดังนั้นแม้จะใช้วงเงินเต็มจำนวน ก็ยังถือเป็นการปรับพอร์ตแบบเฉพาะจุดมากกว่าจะเป็นการรื้อถอนกลยุทธ์หลัก

ถึงกระนั้น การที่บริษัทซึ่งปฏิเสธแนวคิดการขายมาโดยตลอดเป็นเวลาหลายปี มีเครื่องมือประเภทนี้อยู่ในชุดเครื่องมือทางการเงิน ก็เป็นสัญญาณที่มีนัยสำคัญสำหรับตลาด ซึ่งก่อนหน้านี้มองว่า Strategy เป็นหนึ่งในแหล่งอุปสงค์ Bitcoin เชิงสถาบันที่สำคัญที่สุดแหล่งหนึ่ง

คำแนะนำด้านการเทรด

Bitcoin

ตอนนี้ฝั่งผู้ซื้อตั้งเป้าการกลับขึ้นไปที่ $60,600 ซึ่งจะเปิดทางตรงไปยัง $62,600 และต่อไปที่ $64,000 การทะลุขึ้นเหนือระดับนี้จะเป็นสัญญาณของความพยายามที่จะกลับมาตั้งตลาดขาขึ้นอีกครั้ง ด้านล่างผมคาดว่าจะมีแรงซื้อแถว ๆ $58,500 หากราคาหลุดต่ำกว่าบริเวณนี้อาจกดให้ BTC ร่วงลงอย่างรวดเร็วไปแถว $56,100 เป้าหมายลึกสุดจะอยู่บริเวณประมาณ $53,600

Ethereum

การยืนเหนือระดับ $1,617 ได้อย่างชัดเจนจะเปิดทางตรงไปยังเป้าหมายที่ $1,670 เป้าหมายถัดไปที่ไกลกว่าอยู่แถวบริเวณจุดสูงใกล้ $1,725 การเบรกขึ้นเหนือระดับดังกล่าวจะแสดงให้เห็นถึงมุมมองเชิงบวก (bullish sentiment) ที่แข็งแกร่งขึ้นและความสนใจในการเข้าซื้อที่กลับมาอีกครั้ง ด้านลงคาดว่าจะมีแรงซื้อรออยู่บริเวณ $1,555 หากราคาหลุดลงมาต่ำกว่าบริเวณนี้อีกครั้ง ETH อาจร่วงลงอย่างรวดเร็วไปแถว $1,515 โดยมีเป้าหมายที่ไกลที่สุดแถวบริเวณ $1,433

ข้อมูลบนกราฟ

• เส้นสีแดงแสดงระดับแนวรับและแนวต้าน ซึ่งคาดว่าราคาจะชะลอตัวหรือตอบสนองอย่างรุนแรงบริเวณนี้
• เส้นสีเขียวแสดงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน
• เส้นสีน้ำเงินคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน
• เส้นสีเขียวนีออน (lime) คือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน

เมื่อราคาทดสอบหรือทะลุผ่านเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เหล่านี้ มักจะทำให้การเคลื่อนไหวของราคาชะงักลง หรือไม่ก็ช่วยเพิ่มแรงส่ง (momentum) ใหม่ให้กับตลาด