อ่านรายละเอียดเพิ่มเติม
01.07.2026 06:13 PM
คู่เงิน EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในแรงส่งขาลงเชิงโครงสร้าง (local bearish impulse) ซึ่งมีโอกาสสูงมากที่จะพัฒนาไปเป็นแนวโน้มขาลงในกรอบที่กว้างขึ้น แม้ว่าในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา คู่เงินนี้จะปรับตัวลดลง แต่ผมยังมองว่าแนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่ยังไม่ถูกทำลาย ดังที่กราฟด้านบนแสดงให้เห็น การเคลื่อนไหวของราคาตลอดหนึ่งปีที่ผ่านมาโดยรวมแล้วเป็นการแกว่งตัวในกรอบออกข้าง ดังนั้น แนวโน้มขาขึ้นที่เริ่มขึ้นหลังจาก Donald Trump กลับเข้ามาดำรงตำแหน่งประธานาธิบดี จึงยังไม่ควรถูกมองว่าสิ้นสุดลง อย่างไรก็ตาม หากสถานการณ์ยังดำเนินต่อไปในทิศทางเดียวกับไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แนวโน้มดังกล่าวก็อาจยุติลงได้ในที่สุด
ควรย้อนไปทบทวนว่า เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน Iran และ United States ได้ลงนามในกรอบข้อตกลง (framework agreement) ที่มีเป้าหมายเพื่อเปิดช่องแคบ Hormuz กลับมาใช้งานได้อย่างเต็มรูปแบบ และเป็นจุดเริ่มต้นของการเจรจาเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ของ Iran ข้อตกลงดังกล่าวมีโอกาสสัมฤทธิ์ผล หาก Israel ยุติปฏิบัติการทางทหารใน Lebanon ความตึงเครียดในช่องแคบ Hormuz ผ่อนคลายลง และทั้งสองฝ่ายปฏิบัติตามเงื่อนไขที่ได้ลงนามกันไว้อย่างครบถ้วน อย่างไรก็ดี ณ ตอนนี้ ตลาดยังไม่เชื่อมั่นว่าความสัมพันธ์ระหว่าง Iran และ United States จะผ่อนคลายในระยะยาว ผลที่ตามมาคือ ความต้องการถือครองดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ในระดับสูง ได้แรงหนุนจากทั้ง Federal Reserve และ Tehran ในเดือนมิถุนายน Fed ส่งสัญญาณชัดเจนว่ายังพร้อมจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้ และในตอนนี้ เทรดเดอร์ก็ยอมรับความเป็นไปได้นั้นอย่างจริงจัง ไม่ว่าการขึ้นดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นจริงในที่สุดหรือไม่ก็ตาม ขณะเดียวกัน Tehran ดูเหมือนจะตระหนักถึงอำนาจต่อรองของตนเอง และยังคงตั้งเงื่อนไขของตัวเองต่อไป วันนี้มีรายงานว่า Iran ปฏิเสธการเจรจาโดยตรงกับ United States อย่างสิ้นเชิง โดยกำหนดเงื่อนไขให้ต้องยุติปฏิบัติการทางทหารในภูมิภาคทั้งหมด และปลดล็อกสินทรัพย์ต่างประเทศที่ถูกอายัดไว้ก่อน จึงจะยอมเปิดโต๊ะพูดคุยเรื่องการให้สัมปทานด้านนิวเคลียร์
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ถูกกันไปอยู่เบื้องหลังด้วยอิทธิพลของ Federal Reserve แต่ก็สามารถกลับมาเป็นปัจจัยหลักได้อย่างรวดเร็ว Tehran และ Washington ได้ลงนามบันทึกความเข้าใจ ขยายการหยุดยิงออกไปอีก 60 วัน และเริ่มเดินหน้าไปสู่การเปิดช่องแคบ Hormuz อย่างเต็มรูปแบบ รวมถึงข้อตกลงนิวเคลียร์ที่ครอบคลุมมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ตลาดกลับไม่เห็นการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐตามที่คาดหมายจากการผ่อนคลายความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ และก็ไม่เห็นการแข็งค่าของยูโร แม้ ECB จะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น ตรงกันข้าม ฝั่งหมี (bears) ยังคงครองตลาด แม้สภาพแวดล้อมด้านภูมิรัฐศาสตร์และปัจจัยพื้นฐานจะดูเป็นคุณต่อยูโรมากกว่า ขณะนี้ เมื่อปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์กลับมาสร้างความผิดหวังให้กับผู้เล่นในตลาดอีกครั้ง แรงขายรอบใหม่ก็ไม่น่าจะใช่เรื่องเหนือความคาดหมาย อย่างไรก็ดี ในมุมมองของผม ตำแหน่งของฝั่งกระทิง (bulls) ยังไม่อ่อนแอถึงขั้นต้องถอยร่นอีกระลอก ถึงแม้ว่าแต่ละวันที่ผ่านไปจะยิ่งตอกย้ำให้เห็นถึงพลังของฝั่งหมี และความล้มเหลวของฝั่งกระทิงในการกลับมาคุมเกมก็ตาม
โครงสร้างกราฟในปัจจุบันยังคงชี้ไปที่แรงส่งขาลงที่เริ่มต้นเมื่อวันที่ 17 เมษายน Bearish Imbalance 17 ยังไม่ได้ถูก “mitigate” และด้วยเหตุนี้จึงยังไม่ให้สัญญาณขายอย่างสมบูรณ์ สัปดาห์ที่แล้วได้เกิด Bearish Imbalance 18 ขึ้น ซึ่งอาจกระตุ้นให้ตลาดตอบสนองได้ตั้งแต่วันนี้หรือวันพรุ่งนี้ หากและเมื่อใดที่ Imbalance 18 ถูก “invalidation” ผมจึงจะกลับไปคาดหวังว่าคู่เงินจะกลับเข้าสู่ทิศทางขาขึ้นอีกครั้ง ซึ่งในมุมมองของผมเป็นสถานการณ์ที่มีน้ำหนักเชิงเทคนิคมากกว่า ในกรณีนั้น ผมก็จะจับตาดูการก่อตัวของรูปแบบราคาขาขึ้นเพิ่มเติม เนื่องจากยังเชื่อว่าแนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่ยังไม่สิ้นสุด
ตัวเลขเศรษฐกิจเมื่อวันพุธสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อยูโร ประการแรก เงินเฟ้อในยูโรโซนชะลอตัวลงมากกว่าที่เทรดเดอร์คาด ประการที่สอง อุปสรรคใหม่ในกระบวนการเจรจาระหว่าง Iran และ United States ได้บั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาดที่มีต่อยูโรมากขึ้น ผมไม่เห็นความจำเป็นต้องไล่รีวิวรายงานเศรษฐกิจและเหตุการณ์ทั้งหมดในแต่ละวันอย่างละเอียด เพราะในทางปฏิบัติ เทรดเดอร์ยังคงมุ่งความสนใจไปที่ดอลลาร์สหรัฐเกือบทั้งหมด และให้ความสำคัญเฉพาะกับปัจจัยที่สนับสนุนการซื้อดอลลาร์เพิ่มเท่านั้น
ฝั่งกระทิงยังมีเหตุผลมากมายที่จะกลับมาคุมเกมในปี 2026 และความขัดแย้งในตะวันออกกลางก็ไม่ได้เปลี่ยนภาพรวมดังกล่าวไปอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งในเชิงโครงสร้างและปัจจัยพื้นฐาน นโยบายของ Trump ซึ่งเป็นตัวการสำคัญที่ทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าหนักเมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ ในตอนนี้ ผมไม่เห็นปัจจัยระยะยาวที่แข็งแรงพอจะหนุนดอลลาร์สหรัฐ แม้คณะกรรมการ FOMC จะส่งสัญญาณเชิงเข้มงวด (hawkish) ก็ตาม EUR/USD กำลังเข้าใกล้ชุดระดับต่ำสุดสำคัญและจุดกลับตัว (swing points) หลัก ๆ ที่สภาพคล่องอาจถูกดึงออกไป ซึ่งอาจกลายเป็นสัญญาณให้แรงส่งขาลงในปัจจุบันพลิกกลับทิศทางได้
ปฏิทินเศรษฐกิจของวันที่ 2 กรกฎาคมมีรายการสำคัญตามกำหนดการ 4 รายการ ซึ่งอย่างน้อย 2 รายการถือว่ามีน้ำหนักสูง ส่งผลให้ปัจจัยพื้นฐานมีโอกาสสร้างอิทธิพลต่อบรรยากาศในตลาดได้อย่างมากในช่วงครึ่งหลังของการซื้อขายวันพฤหัสบดี ทั้งนี้ วันศุกร์เป็นวันหยุด Independence Day ใน United States
ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้นในกรอบที่กว้างกว่า แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานจะพลิกมาเข้าข้างฝั่งหมีอย่างชัดเจนตั้งแต่เมื่อประมาณสี่เดือนก่อน แต่แนวโน้มขาขึ้นโดยรวมยังไม่อาจถือว่า “ถูกยกเลิก” หรือ “เสร็จสิ้น” ได้ ดังนั้น ฝั่งกระทิงอาจเริ่มเปิดเกมรุกรอบใหม่ได้หลังจากที่สภาพคล่องถูกดึงลงไปต่ำกว่าระดับต่ำสุดเด่น ๆ แล้ว อย่างไรก็ตาม การเปิดสถานะซื้อ (long) ในจังหวะปัจจุบันยังไม่ใช่ทางเลือกที่สมเหตุสมผลนัก ทางเลือกที่ดีกว่าคือรอให้แรงส่งขาลงรอบนี้จบลงอย่างชัดเจน และให้รูปแบบทางเทคนิคฝั่งขาขึ้นปรากฏก่อน
ในตอนนี้ เทรดเดอร์มี Bearish Imbalance ทางฝั่งขาลงอยู่ 2 จุดที่สามารถใช้เป็นโซนพิจารณาเปิดสถานะขายได้ อย่างไรก็ดี ผมอยากย้ำว่า ราคากำลังเข้าใกล้จุดแกว่งตัว (major swing points) สำคัญถึง 4 จุดที่สภาพคล่องอาจถูกดูดออกไป ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานที่สนับสนุนดอลลาร์สหรัฐยังคงน่ากังขา ด้วยเหตุนี้ ผมจึงยังคงคาดหวังการฟื้นตัวของฝั่งกระทิง แต่ต้องการเห็นสัญญาณยืนยันทางเทคนิคเสียก่อนจึงจะเพิ่มน้ำหนักให้กับสมมติฐานดังกล่าว อีกทางเลือกหนึ่งสำหรับเทรดเดอร์ คือรอให้ตลาดสร้างสัญญาณขายใหม่จาก Bearish Imbalance 18
