Dolar AS merosot selepas ucapan terperinci pertamanya sebagai Pengerusi Rizab Persekutuan, Kevin Warsh. Walaupun bank pusat, menerusi beliau, mengambil nada yang jelas condong kepada pengetatan dasar, pada masa yang sama beliau memberi isyarat ingin mengubah secara radikal kaedah komunikasi konvensional dengan pasaran. Warsh menyatakan bahawa Rizab Persekutuan akan menggariskan hala tuju baharu untuk membuat keputusan yang lebih berasaskan maklumat dan bahawa beliau akan menumpukan empat minggu pertama tugasnya kepada dasar monetari. Mesej utama ucapan itu ialah bahawa usaha mencapai kestabilan harga masih belum tercapai sepenuhnya oleh bank pusat.

Pendiriannya mengenai inflasi tegas. Warsh menyatakan secara terus-terang bahawa kadar inflasi jelas melebihi paras sasaran dan "masih terlalu tinggi." "Jika ada yang berfikir bahawa kami akan berpuas hati dengan inflasi melebihi 2 peratus, mereka akan kecewa," tegasnya, tanpa memberi ruang untuk tafsiran yang longgar. Beliau turut menekankan beberapa isyarat menggalakkan: jangkaan inflasi menurun dalam empat minggu pertama, dan risiko percepatan kenaikan harga berkurangan, sekali gus menyebabkan dolar AS tertekan berbanding aset berisiko. Menurutnya, taktik dan strategi untuk memerangi inflasi masih belum dirangka, dan perkara paling penting yang boleh dilakukan oleh Rizab Persekutuan ialah menyusun semula dasar monetari dengan betul.

Warsh juga menekankan pemisahan daripada amalan komunikasi terdahulu. Beliau menyifatkan panduan hadapan sebagai dasar yang tidak sesuai dalam keadaan semasa, sambil menambah bahawa Rizab Persekutuan tidak akan memberi isyarat langsung atau nasihat kepada pasaran. Beliau menyatakan bahawa carta titik yang menunjukkan unjuran ahli Rizab Persekutuan mengenai kadar faedah hanya akan bersifat sementara. "Jika model kerja lama yang ketinggalan zaman menghalang pelaksanaan dasar yang betul, ia perlu disingkirkan," kata Warsh, sambil membayangkan bahawa pasaran perlu melupakan kebiasaan mentafsir niat bank pusat berdasarkan unjuran yang diterbitkan.

Pendiriannya mengenai kunci kira-kira Rizab Persekutuan juga jelas. Warsh tidak menyembunyikan bahawa beliau mahu saiznya dikurangkan dan menegaskan bahawa pandangannya tidak berubah sepanjang empat minggu kebelakangan ini. Beliau menyatakan bahawa sebarang perubahan dasar berkaitan kunci kira-kira akan dipertimbangkan dengan teliti dan dikomunikasikan secara telus, serta bahawa isu ini berkait rapat dengan hal fiskal. Beliau mahu mengekalkan kadar faedah sebagai alat utama Rizab Persekutuan, walaupun kekal terbuka kepada pandangan berbeza mengenai skala kunci kira-kira tersebut.

Warsh menggambarkan pasaran buruh sebagai stabil, bahagian penawaran sebagai berdaya tahan, dan merangka tugas Rizab Persekutuan sebagai memastikan kedua-dua ketenagakerjaan dan kestabilan harga. Beliau mengingatkan bahawa kebebasan Rizab Persekutuan tidak berubah dan berjanji akan ada pengumuman minggu depan mengenai ketua-ketua kumpulan kerja, di mana beliau berhasrat menarik pakar terkemuka dari dalam dan luar negara.

Bagi dolar AS, ucapan Warsh menimbulkan kebimbangan: retorik yang kurang tegas mengenai inflasi dan keengganan untuk berpegang pada laluan pelonggaran yang ditetapkan awal menghapuskan sebab pasaran untuk terus bertaruh pada pengukuhan mata wang itu. Pada masa yang sama, penolakan terhadap panduan masa hadapan menjadikan keputusan masa hadapan kurang boleh dijangka, dan reaksi pasaran terhadap keputusan-keputusan ini mungkin menjadi lebih ketara.