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20.05.2026 10:56 AMकभी-कभी सबसे अच्छा कदम कोई कदम न उठाना होता है, लेकिन फेड की निष्क्रियता निवेशकों को चिंता में डालने लगी है। लंबे समय के अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड 2023 के बाद के उच्च स्तर तक पहुंच गए हैं, क्योंकि यह डर है कि केंद्रीय बैंक तेजी से बढ़ती मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए निर्णायक कदम नहीं उठाएगा। यूके में राजनीतिक संकट और जापानी निवेशकों द्वारा पूंजी की वापसी के साथ, इसने वैश्विक सरकारी यील्ड को बढ़ा दिया है और EUR/USD पर मंदी के दबाव को मजबूत किया है।
ट्रेजरी यील्ड की गतिशीलता
सोसिएटे जनरल का कहना है कि दो वर्षीय ट्रेजरी यील्ड सितंबर 2025 से मध्य पूर्व संघर्ष के शुरू होने तक 3.4–3.7% की रेंज में कारोबार करती रही, भले ही अमेरिकी अर्थव्यवस्था मजबूत हो, एआई में भारी निवेश हुआ हो और परिधीय क्षेत्रों में मुद्रास्फीति के दबाव के संकेत मिले हों। उस अवधि के दौरान, अमेरिकी डॉलर इंडेक्स 96–101 चैनल में ट्रेड करता रहा, जबकि EUR/USD 1.14 से 1.21 के बीच रहा।
यील्ड में रैली ने अमेरिकी डॉलर को सक्रिय कर दिया है। जहाँ पहले हरीकरेंसी की मजबूती अन्य केंद्रीय बैंकों के मुकाबले फेड की निष्क्रियता से सीमित थी, अब बाजार फेड से फिर से सोचने की मांग कर रहे हैं। डेरिवेटिव्स ने मौद्रिक कड़ा करने की अपेक्षित शुरुआत अप्रैल 2027 से दिसंबर तक बदल दी है, और यार्डेनी रिसर्च फेड को निष्क्रिय, दर्शक जैसी रणनीति छोड़ने का आग्रह कर रहा है।
यदि फेड साइडलाइन पर रहता है, तो निवेशकों को डर होगा कि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को बढ़ने दे रहा है, यही कारण है कि ट्रेजरी होल्डर्स उच्च जोखिम प्रीमियम की मांग कर रहे हैं। निष्क्रिय रहने और कड़ा संकेत न देने से, फेड बांड मार्केट पर नियंत्रण खोने का जोखिम उठाता है।
डॉलर की मांग भी बढ़ रही है क्योंकि अतिरिक्त डॉलर तरलता घट रही है, जैसा कि क्रेडिट एग्रीकोल नोट करता है। ग्रीनबैक की मांग ब्रेंट रैली और अमेरिकी तेल व पेट्रोलियम निर्यात में वृद्धि द्वारा बढ़ रही है — जो अब रिकॉर्ड 14.2 मिलियन बैरल/दिन पर है। हॉर्मुज की खाड़ी में अवरोध जारी रहने के कारण, यह मांग और बढ़ने की संभावना है, जबकि IEA चेतावनी देता है कि वाणिज्यिक तेल स्टॉक्स तेजी से घट रहे हैं।
ट्रेजरी यील्ड और S&P 500 की गतिशीलता
ट्रेजरी यील्ड में रैली अमेरिकी कॉर्पोरेट्स की फंडिंग लागत बढ़ा देती है, मुनाफे को दबाती है और इक्विटी इंडेक्स पर दबाव डालती है। इससे S&P 500 में सुधार (correction) का जोखिम बढ़ जाता है और इसे वैश्विक जोखिम रुचि (risk appetite) में गिरावट के रूप में देखा जा रहा है। ऐसे माहौल में, अमेरिकी डॉलर की सुरक्षित संपत्ति (safe-haven asset) के रूप में मांग आम तौर पर बढ़ जाती है।
तकनीकी रूप से, दैनिक चार्ट दिखाता है कि EUR/USD चार दिनों की गिरावट के बाद नीचे की सीमा खोजने का प्रयास कर रहा है। हालांकि, जब तक यूरो 1.1675 के स्तर से नीचे ट्रेड करता है, झुकाव मंदी वाला (bearish) बना रहता है। सिफारिश यह है कि बिक्री रणनीति (selling strategy) के साथ बने रहें।
