Золото отметилось худшим дневным падением за две недели на фоне срыва переговоров США и Ирана, «ястребиной» риторики Кевина Уорша перед Банковским комитетом Сената и взлета американских розничных продаж в марте наиболее быстрыми темпами, по меньшей мере, за год. Американская экономика сильна, ФРС вряд ли будет снижать ставки, а рост цен на нефть поддерживает доллар. В такой обстановке XAU/USD чувствует себя не в своей тарелке.

Динамика золота и нефти

Давление на драгметалл со стороны растущей нефти проявляется по двум направлениям. Увеличиваются риски разгона инфляции, что заставляет центробанки во главе с ФРС либо удерживать ставки на высоком уровне, либо повышать их. Массовое ужесточение денежно-кредитной политики по всему миру провоцирует ралли доходности облигаций. Не приносящее процентных доход золото не в состоянии конкурировать с долговыми обязательствами, когда ставки по ним растут.

Чем выше поднимутся Brent и WTI, тем больше риски стагфляции, а затем и рецессии в мировой экономике. Это заставляет центробанки продавать ранее приобретенные слитки для поддержания ВВП на плаву. Так, Россия с начала года избавилась от 22 т золота, в том числе от 6,2 т только в марте. Эти деньги помогли залатать дыры в бюджете. В результате запасы драгметалла снизились до 2304,76 т.

Возвращение центробанков к покупкам слитков вкупе с опасениями по поводу финансовой устойчивости США и возобновлением ФРС цикла ослабления денежно-кредитной политики лежат в основе «бычьего» прогноза HSBC по золоту. Standard Chartered, напротив, считает, что во втором квартале средняя цена драгметалла упадет до $4605 за унцию из-за ускорения потребительских цен по всему миру и ответу центробанков в виде массового ужесточения денежно-кредитной политики. Впрочем, в третьем квартале стоимость вырастет в среднем до $4850.

Золоту действительно предстоят сложные времена. Оппозиция республиканце в Сенате не позволит Кевину Уоршу занять пост председателя ФРС чуть ли не до конца июня. Джером Пауэлл сохранит эту должность, что вкупе с потенциальным разгоном инфляции из-за высоких цен на нефть чревато разговорами о повышении ставки по федеральным фондам. Плохая новость для XAU/USD.

Не факт, что Кевин Уорш будет снижать ставки, как того требует Дональд Трамп. В своей речи в Сенате он обвинил ФРС в разгоне инфляции в 2020-2021. Дескать, та приняла правило, согласно которому можно терпеть цены выше 2% из-за их более низких значений в предыдущие периоды. В результате центробанку пришлось агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику в 2022-2023.

Технически на дневном графике золота имеет место консолидация в диапазоне $4670-4860 за унцию. Прорыв ее нижней границы вблизи 4670 станет основанием для продаж XAU/USD. Напротив, успешный штурм сопротивления на 4860 – повод купить драгметалл.